白银市场上的投机者

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投资者最近关注最多的是什么？发生在别人身上的“为爱私奔”亦或是发生在自己身上的由于白银市场暴跌后的累累伤痕？从4月初开始，白银价格屡创新高，去年8月底至今年4月底白银价格翻了一倍，今年以来白银价格也增长了约50%，使得积累的风险不断加剧，终于在五·一之后“一泻千里”，最近三周大跌近30%，创下30年来单月最大跌幅。 

　　白银的暴跌行情不是一日之功。在前期涨势下能在高位获利了结的是少数，在暴跌开始后能够果断收手的更是少数，大多数人都等着止跌反弹，希望回升至更高的价位。这背后体现的是投资者的沉没成本偏好，即已经投入的资金、时间、感情等成本，即使这项投资已经持续亏损，但投资者仍有这一倾向。人们容易认为：如果此时卖出，既要面对自己投资决策失误这一问题，更要承受巨额损失，同时丧失了在反弹时弥补亏损甚至大赚的机会。但最终结果可能更加糟糕。波动性极大的白银市场，正是体现投资人这一心理及操作的场所，也被称为“投机者的操场”。 

　　当然，任何一种投资行为都会面临这样的心理考验，但白银市场更为明显。贵金属的定价权在西方，白银的涨跌需要从全球多角度来分析，例如白银作为黄金的替代投资品种属性、白银的工业消费与投资消费比较、纽约商品交易所白银保证金的调整等等，再加上其复杂的杠杆和对冲组合，是一项比较复杂的工程。巴菲特在2011年的股东大会上也说，购买任何不能用于生产的资产，都只能是赌博，买家总是期望会有人出更高的价钱来接盘。 

　　普通投资者如果想在这样复杂又充满较大风险的市场获利，难度可想而知。没有强大的实力和丰富的投资经验，为了追逐一点涨势而冒着不断激增的风险，俨然成了从投资到投机再到赌博的过程，这样的投资者极有可能成为最终的牺牲品。所以对于普通投资者来说，投资各种类型的优质基金才是理性之选，毕竟基金公司拥有专业而富有经验的投研人员、严密规范的投资决策流程以及较低的门槛。有媒体近日统计，基金在5年的时间里，有多达95%的基金跑赢大盘，这就是最好的印证。