小金属群雄并起 王道投资见黄金

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盘面： 　　26日COMEX6月主力合约电子盘，报收每盎司1519.4美元，显示-7.3美元，-0.48%，8月持仓大幅增至25.9万余手，超过六月合约，成为新的主力合约报收1520.5美元，我们预计由于5月30美国阵亡将士纪念日休市，因此主力于30日之前完成轮换。伦敦金，小阴线运行，显示-6.49美元，-0.43%。报收1518.84美元。 　　供求与消息面上看： 　　1）全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust最新公布的数据显示，截止26日，维持1214.079吨不变。验证了我们认为的增仓，展望此后有望继续回补仓位。个人认为如果持续增仓，可能将在2吨左右数目。 　　据5月26日消息，贵金属咨询机构黄金矿业服务公司（GFMS）周四称，中国今年黄金进口量可能超过400吨，且黄金投资需求料达到300吨，2010年约为200吨。GFMS执行总裁Philip Kalpwijk亦称，今年中国白银的工业需求预期将较2010年增加16%。实际根据我们的测算，应该远远超过这个数字。 　　亦可从此消息侧面印证。24日消息称，新世界发展(00017)主席郑裕彤私人持有的周大福珠宝,已敲定包括摩根大通、高盛及汇丰作上市安排行,料最快今年第四季登场,集资逾200亿。前周大福集团品牌总监陈义邦昨在路透峰会上表示,该公司计划每年新开200家店,90%在内地,每家店需要500万元人民币的黄金、宝石等珠宝原料库存,单是原料库存,一年便需要10亿元人民币（约3吨黄金）,根据门店数量和运营成本包括销售额度推算，我们预计明年黄金需求仍将有大幅度的提高。 　　技术与基本面： 　　XAUUSD合约15分钟折线图：水位1530.8至1515.7美元，盘中下探1520一下区间后收回，高低差放大至15美左右，黄金日线BOLL上轨压制，有所回落。 　　通过技术面分析：黄金上周最后一日突破BOLL中轨，令黄金的偏弱状态转换，已经历时5日。COMEX黄金主力合约仓位调整节前完成，由于5月30日的休市，连续两日8月合约已经成为持仓最大合约。走出周初红三兵后黄金有所回落。我们看到 “虽然欧洲的风险事件频频升级，但是欧盟的大佬级人物积极筹措措施，强力致力于支持和捍卫欧元，但是欧元由于2.2万亿左右的国债总额，并且接近60%将于今年到期的实际情况，投资者对欧洲风险厌恶增强。三年以来的美元指数新低点的反弹，实际就因于此。其实这也对于黄金上行有所心理支持。 　　根据我们的分析，由于5月30日是银行春季假日将士阵亡纪念日，本次黄金的回落为多头适当减少持仓的对前期行情的回避。分析一般会保持温和，因此我们判断在主力合约完成轮换 之际，出现大单边的概率不大。正如我们昨日提出的：从图形上看我们进入谨慎观察期，由于上行较快，4个交易日极限上行53美元，接近上行压力，谨慎乐观看待目前黄金价格。 XAUUSD合约15分钟折线图 XAUUSD 日K线 　　资料来源：金辉亚太黄金及金融衍生品研究中心 　　图形指标上：“我们从XAUUSD 日K线看，派发指标走弱、动能指标均走势向上。短线技术指标在下落后转为持良好。”支撑黄金本轮的继续试探上攻，围绕日K线BOLL上轨的阻力，我们认为黄金多头如果发力将不存在难度。目前看黄金多空分水接近1520左右。（短线指标暂时介入），我个人认为在假期过后黄金仍将乐观，预计黄金已经渐渐进入乐观走势。 　　操作思路：我们从国内的小金属行情来分析，年初以来，铟、钕、镧等小金属普遍上行超过40%至200%。国内的资产追逐效应，实际一直在寻求释放的途径，中国内地投资黄金的潜力仍然巨大，这都将演化成为新兴国家购金的坚实基础。个人认为：实际印证业界的说法“小金属群雄并起、王道投资仍属黄金”。基本面上分析黄金2011仍受众多经济指标指示的风险推动，助力黄金，目前行情虽然有所回落。但是仍相信黄金后市乐观为主基调