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访谈主持:非常感谢恒泰大通的袁先生到我们这里做访谈，给了我们网友很多的意见和建议，回答了网友跟多的问题，我们期待以后有机会继续邀请袁先生来我们这里做访谈，我们金融界网站也会提前做出预告的，希望大家更多的关注我们的金融界网站，关注我们的频道，谢谢大家。 袁林:谢谢主持人，谢谢各位网友。 访谈主持:我们这次访谈时间也快要到了，也是要嘱咐各位投资者，尽可能不要把自己的全部资金投到黄金上面，虽然说它是一个比较稳定的投资品种，但是并不是说一个完全没有风险的投资品种。袁先生现在还有什么要嘱咐我们投资者的呢？ 袁林:我觉得我们做投资的时候，不妨采取一些逆向思维的操作方法。因为前一段时间金价涨的特别高，比方说超过一千美元了，其实那个时候关注黄金投资的人非常多，我觉得那个时候倒未必是一个非常好的投资机会，现在黄金价格出现了比较大的调整，这个时候我认为投资机会是越来越多，其实这也跟咱们国内股市也是一样的，现在调整那么多，比任何一个人都在炒股的时候机会已经多一些了。 访谈主持:实际上石油相对来说波动也是受地缘政治影响的。 袁林:因为从目前国际石油的生产地域性来看是这样的，因为我们知道，全球原油最大的储量是在中东，中东的地缘政治局势又是比较动荡的，像以色列跟阿拉伯国家的冲突是难以避免的，那么像美国、俄罗斯这些国家在这些地区都是有利益存在的，所以其实之前美国攻打伊拉克或者现在制裁伊朗都是出于这个目的，但是我认为目前来说这个因素是趋于稳定的，因为美国在这个地区的控制力应该是有所增强的。 访谈主持:我们看到现在有网友提问，问到黄金、美元还有石油三者之间的关系，我们刚才提到石油不是很多，他问黄金主要受影响的因素到底是美元还是石油？ 袁林:是这样的，如果一定要排一个顺序的话，我认为实际上最重要的应该是地缘政治局势，为什么这样说呢？因为我们知道，我们现在说的以美元标价的黄金价格比如说800美元一盎司的话，我们知道美元实际上是一种信用货币，它存在的基础是美国政府，因为纸币是依靠国家全流通的，如果说有一天美国政府不存在了，你这个美元就是像废纸了，到时候如果说以美元标价的话，应该是一万美元一盎司还是十万美元一盎司，很可能就是几个亿美元一盎司，因为它快变成废纸了。所以说影响金价最大的因素就是美元政权的稳定性，相对来说就是以美元标价的黄金价格，它最重要的影响因素应该就是国际的地缘政治局势，特别是能够影响美元，人们兑美元购买力预期的地缘政治局势。比如说像9.11，像80年代初的时候，冷战时期像美国和苏联之间的局势突然紧张的话，都会导致美元剧烈的波动。像一些小的国家发生什么战争，对美元的影响不会很大。所以说我们说当发生能够显著影响美元的地缘政治局势事件的时候，应该是影响黄金价格最重要的因素。其次就是像美元本身的走势，说回来我觉得归根结底都可以说到第一点，因为美元是一种信用货币，无论是地缘政治局势还是美国的经济数据，还是美国经济本身的运行状况，实际上影响的都是人们对美元未来走势的预期。 你说原油跟美元哪个影响因素大一些，我们要看为什么原油能够影响金价，我们刚才说过，因为我们把原油又称为黑金，美元我们称之为美金，还有黄金，还有黑金，可以说这三个金是我们全球经济体系中最重要的三个东西，原油这个黑金是现代工业经济的命脉，原油价格涨跌直接影响到我们的通胀预期，因为我们每个人，去超市买的任何一个东西，都是至少通过一段的公路运输到超市去的，比如说通过飞机运输等等，原油价格的变化直接影响到这些产品的生产成本和运输成本，导致我们的物价会产生变化，当然这个需要时间。所以说原油发生变动的时候，人们的预期也会发生变化。返过来我们认为是美元可以说纸币购买力下降了，所以我认为归根结底实际上都是通过美元与黄金的相对关系发生影响的。所以说我觉得，我们虽然说影响黄金的因素很多，像地缘政治局势，像原油等等，但是我觉得不要去机械的理解，实际上这些因素归根结底他们都是通过一个相同的机制去影响黄金价格的。访谈主持:给我们现在一些投资者，包括不同的投资黄金的，投资现货金的，投资黄金期货的投资者在现在的趋势下他们应该保持一种什么样的心态？我觉得可能对于现货金和投资黄金期货或者纸黄金来说他们应该抱有的心态和投资理念应该是不一样的。 袁林:我认为是这样，首先比方说实物黄金，因为我刚才也提到过，它比较适合长线投资，我觉得在金价跌到800美元以下之后，我认为进入了比较合理的建仓的区域。但是因为毕竟没有见底，当然不要买入太多，但是我认为实物黄金已经进入了合理的买入的区间，这个时候可以考虑开始建仓的。因为纸黄金只能单向操作，也不具备做空的机制，对于纸黄金来说，我认为现在继续观望是比较合理的做法。因为现在你去猜测它是在790见底还是在730见底我认为这个没有什么意义。因为我们做投资是跟着市场走的，市场不会跟着你的预期去走，这个时候只有当市场发出了见底的信号之后我们再去做是比较稳妥的做法，你想去找最低的买入点是不可能的。 访谈主持:也就是说劝告广大投资者，不要一开始就把自己完全投入到黄金的投资领域，应该是一点一点的逐步深入。 袁林:我觉得任何的市场都是这样，当你对它了解越深入的时候，你可以投入的资金越多，当你对这个市场完全没有了解的时候，很多风险是不可预知的，或者说是不可控制的，那么这个时候可能会发生一些你控制不了的情况。 访谈主持:假如说我是一个黄金的投资者，黄金现在有这么多的投资品种，是不是我应该合理的配比一下各个投资的品种，不要单一的做一个黄金品种。 袁林:我认为是这样，如果从整个的投资组合来看的话，我认为即便是包括实物黄金和黄金期货等等这些杠杆品种在内的话，我认为黄金投资的比例最好也不要超过50％，因为比如说做实物黄金的话，虽然说比较稳定，风险相对来说也比较低，但是相对收益会低一些，做黄金期货理论上收益比较高，但是风险很大。出去你希望让你的黄金投资品种多一些，多样化的话，我觉得还是要考虑自己的精力、时间，包括投资经验等等这些问题。如果说你确实有这方面的经验，你觉得自己能够每天多花一些时间去学习，去实际操作的话，我觉得没有问题。比方说你是上班族，或者对黄金市场确实不是很了解，也不知道从何入手去掌握这些方面的技巧和知识，我觉得你过早的介入黄金期货这样的品种不是太好的事情。 访谈主持:我记得看过黄金一个长期的历史走势，好像就是靠近最近这些年，黄金的嘎个增幅是一种递增的方式，加速越来越快的趋势，这是不是也反映以后黄金还会继续这种趋势？或者说这种趋势会减缓吗？ 袁林:我觉得是这样的，因为我们在分析黄金走势的时候有这样一个理论，黄金的购买力是相对稳定的，过去的数据也证实了这一点，大家听专家们讲黄金市场的时候会听到他们举这样的例子，比如说一个世纪以前一盎司黄金可以买多少东西，现在黄金的购买力跟过去基本上是持平的，也就是说黄金的购买力相对稳定。最近几年黄金的价格之所以涨这么多，主要是美元下跌，导致了黄金的价格出现了重估，这个完成以后，因为美元本身不是稳定的，当它出现大规模波动的时候，又会出现黄金价格的重估过程。 访谈主持:再给大家介绍一下咱们现在国家，包括世界上整体宏观的黄金需求，仍然是在每年递增的过程吗？ 袁林:是这样的，如果仅仅从实物黄金的供求来讲，国际市场上这些年都是一个供不应求的状况，因为全球范围内金矿的产量是逐年下降的，因为主要的产金国像南非，二十一世纪初的时候，它的最高年产量达到过上千吨，那么现在下降到270多吨，就是07年的时候是270多吨，因为它的很多矿实际上已经是被过度开采了，很多矿甚至于挖到一千米的地方，开采的难度不断的增加，金矿石的品位不断的下降。包括中国还有一些亚洲的新兴国家，金矿的产量是不断的上升的，总体上全球范围内金矿的产量是小幅下降的，但是需求量不断的上升。 包括几个方面，一个是工业需求，这个需求相对稳定，保持一个小幅上升的状态，因为我们知道，黄金在医学，比方说牙科，像医学的一些特殊领域内，像航天工业中有一些需求，这个需求比较稳定，一般不会有太大的变化。其次就是珠宝首饰的需求，特别是以亚洲国家为主，像印度，印度是全球最大的黄金消费国，其次像中国、越南这样的国家，它的消费量都是比较大的。这种国家的消费量季节变动比较明显。我们知道在印度有一些传统的节日，在这个节日前后结婚的人会比较多，人们买的黄金珠宝首饰的量也会比较大，那么他们这种节日有一个季节性的变化，像咱们国内也是一样的，十一、五一，特别是春节前后，买黄金馈赠亲友的消费行为会比较多，国内的黄金消费量实际上也是一个比较明显的季节性的变化。第三个就是投资需求，投资需求是近纪念影响金价最重要的因素。因为在之前我们看到在01年以前，黄金的价格波动性是比较小的，甚至是逐年下降，跟美元的走强有一定的关系，跟黄金市场本身的发展比较滞后也有一定的关系。但是从03年开始我们看到像黄金ETF，像这种新兴的投资品种出现以后，吸引了大量的资金，同时像包括美国黄金市场，包括伦敦黄金市场，这些传统的主要黄金市场，它的发展也是在加快。那么这个时候，黄金市场上投资需求对价格本身的影响力越来越大。传统的工业需求本身对金价的影响不是很大，像珠宝首饰的影响也比较明显，但是跟以前比很小。 访谈主持:说到纪念的金条金币也要提醒一下广大的投资者，其实现在不管是买一些奥运的金币纪念币，一定要选择正规的发行渠道。 袁林:其实我觉得在北京和上海这种大城市，这种现象还是比较少一些，因为我们国家的黄金市场发展的时间还有限，我们国家从03年4月以后才放开对黄金白银的行政性审批，一些小城市它的黄金销售回购渠道相对来说比较缺乏，像这种民间的交易比较多，不那么规范，所以我觉得像这些地方的投资者应该特别注意这个问题。 访谈主持:而且很重要的一点，这些金条和金币是有一个限量的。 袁林:这个其实跟集邮是一样的，本身就是一张纸，如果没有这个市场需求的话，你买了以后可能就卖不掉，就不是一种投资品种了，但是现在有很多集邮爱好者，有很多人认可，有很多人有需求，这个时候就会形成这个市场，你买这个东西的时候，容易实现你的投资目的。 访谈主持:包括像有一些可能纪念的金条金币也是一种情况是吗？ 袁林:今年的金条金币跟黄金首饰又不太一样，比如说我们国家今年发行的奥运的纪念金币，实际上我觉得它跟古董的收藏有点类似，它的溢价非常高，比如说原料金的价格是200块钱，比如说像周大福这种加工工艺比较好的溢价比较高，能卖到250元260元的情况，但是当时奥运的纪念金币可以卖到四五百块钱一克，最贵能够达到上千，这个溢价就不是来自于加工费，加工费只是一小部分，我们知道，今年金币是我们国家央行授权发行的，而且通过限量的这种方式，等于使这个东西具有了一个收藏的价值，并且有很大的升值空间。就是说人们是处于收藏的目的买这个东西的，跟黄金首饰又不太一样。 访谈主持:刚才您说的投资心态，让我想起了我身边的一个朋友，他买黄金完全是当做自己把钱花出去了，不当做一种投资或者投机，如果说什么时候黄金确实能给他带来收益了，他卖出去了，之后会觉得是自己一份额外的收益，我觉得这样的心态就很好。 袁林:对，我觉得是这样。还有一个我们一直提到过，像买黄金首饰等等，通常我们认为不是投资行为，因为首饰的工艺溢价比较高，比如说金价原料金是180块钱的话，首饰金至少要卖到210元或者220元以上，你去卖掉的话，虽然说现在的黄金收购回购渠道比较多，但是通常来说，至少要收到10块钱以上的检验费，买黄金通常就不是一个很好的投资行为。但是也不能一概而论，比方说对于一些女士来说，她买这个黄金首饰本身能够起到一个装饰的作用，本身又经常佩戴，非常喜欢这个黄金首饰。这种情况下，我觉得多买一些黄金首饰，在一些必要的情况下，你把它当做投资品来对待，这个完全是可以的，我们只能说对于大多数人来说黄金首饰不是一个好的投资品种。 访谈主持:这种短线频繁的买卖，甚至有点类似于炒外汇。 袁林:其实我觉得外汇市场相对来说投机性更强一些，因为不像咱们做黄金投资，有一些投资者我们也说到过，他处于一种比较朴实的心理，他希望买入以后在家里放着，他认为这是一种比较可靠的资产的存在形式，实际上也确实如此，因为我们发现，当社会发生动荡的时候，当金融市场比较动荡的时候，黄金确实能够起到非常强的抵御通胀的功能。但是像外汇市场，欧元兑美元一个比较合理，比较公允的价值应该在什么地方，我觉得谁也说不好，这个时候实际上可能更适合于去做波段的炒作。 访谈主持:您也谈到了长线和短线，实际上短线应该是更偏向于一种投资。 袁林:实际上我们说到黄金投资，可能大多数黄金投资者我认为他们本身还是抱着一种投机的目的来的，包括像做黄金期货、纸黄金这种投资者，大部分都是抱着投机的目的来的。因为从比较长的周期看，黄金的年收益率能达到10％几就已经相当不错了，很多人对这个实际上是不满足的，他希望通过自己的波段炒作，至少应该达到收益率百分之二三十以上，这个时候有需要你对时机的把握非常准确，这个时候我觉得实际上他是在做一种投机，并不是在做一种投资。 访谈主持:如果是处于一直下跌的通道，可以一步一步的降低自己的仓位，拉低自己的成本，同时把风险控制住。访谈主持:也就是说逐步的做。 袁林:因为我觉得市场的底部在哪儿谁都不知道，这个东西我觉得预测没有意义。我们从控制风险的角度来看，如果是金价确实见底了，你的收益会少一些，但是无所谓。如果金价下跌的话，你的风险已经得到控制了，在更低的，更合理的价位继续买入我觉得完全是合理的。 访谈主持:也就是说大家看待黄金，包括看待人民币还是应该抱着比较长远的心态。 袁林:对，一个就是说我们不管做什么品种，我觉得尽量的要把握住一个大的趋势，即便是做一些短线或者说中线波段的操作的话，但是我觉得宏观上不能够偏离了这个大的趋势，否则的话有时候会出现一些比较大的问题。再有一个就是说，对于某些投资品种，像实物黄金等等来说，它本身就比较适合做长期投资，那么这个时候，金价如果回调幅度比较大的话，我认为逐步建仓是比较合理的做法。 访谈主持:您刚才提到了黄金实际上它的价格最大的是受地缘政治的一些影响，这应该是最直接，最能导致有波动的这么一个因素，除此之外，应该还有其他的一些方方面面的因素，对它长期可能会有一些影响，给我们介绍一下这个方面吧。 袁林:实际上现在看美元周期的指数我们可以发现，从2002年到现在美元实际上一直是下跌的，虽然看小时图，看日图发现美元涨了很多，看周图看月图也好，实际上是一个反弹，并没有扭转长期的跌市。从02年到现在，实际上只是在04年底到05年底的时候出现过一个比较长时间的反弹，这一次我认为从长期看美元的下跌确实有点过度了，这次我想美元的反弹幅度也会比较大，时间也可能会比较长，但是我觉得从更长的周期来看，美元肯定还是不断贬值的。 访谈主持:实际上还是建议咱们的投资者，对黄金的投资不要把全部的资金都压在黄金上，因为并不是完全没有风险的。 袁林:因为我觉得其实做任何投资都是一样的，包括做房地产投资、股票投资，在某一段时间内，比如说前几年我们投资房地产市场，或者你炒股的话，收益率会非常高，实际上比黄金要高得多，是不是说你把所有的钱都投进去呢？显然不是这样的，我们总是提到一个资产组合的问题。我觉得所谓的资产组合就是说，在你合理的分散风险的情况下，去获得一个理论上比较合理的潜在收益，我认为这是我们去做资产组合的目的，那么黄金本身来说，它的波动性实际上比股票，比其他的一些金属，像铜、铝，包括像农产品等等，它的波动性实际上是相对比较小的。那么这个时候，实际上就是说在金融市场发生比较大的动荡的时候，实际上黄金本身有时候能起到稳定器的这么一个作为。 袁林:因为我觉得市场的底部在哪儿谁都不知道，这个东西我觉得预测没有意义。我们从控制风险的角度来看，如果是金价确实见底了，你的收益会少一些，但是无所谓。如果金价下跌的话，你的风险已经得到控制了，在更低的，更合理的价位继续买入我觉得完全是合理的。 访谈主持:也就是说大家看待黄金，包括看待人民币还是应该抱着比较长远的心态。 袁林:对，一个就是说我们不管做什么品种，我觉得尽量的要把握住一个大的趋势，即便是做一些短线或者说中线波段的操作的话，但是我觉得宏观上不能够偏离了这个大的趋势，否则的话有时候会出现一些比较大的问题。再有一个就是说，对于某些投资品种，像实物黄金等等来说，它本身就比较适合做长期投资，那么这个时候，金价如果回调幅度比较大的话，我认为逐步建仓是比较合理的做法。 访谈主持:您刚才提到了黄金实际上它的价格最大的是受地缘政治的一些影响，这应该是最直接，最能导致有波动的这么一个因素，除此之外，应该还有其他的一些方方面面的因素，对它长期可能会有一些影响，给我们介绍一下这个方面吧。 袁林:实际上现在看美元周期的指数我们可以发现，从2002年到现在美元实际上一直是下跌的，虽然看小时图，看日图发现美元涨了很多，看周图看月图也好，实际上是一个反弹，并没有扭转长期的跌市。从02年到现在，实际上只是在04年底到05年底的时候出现过一个比较长时间的反弹，这一次我认为从长期看美元的下跌确实有点过度了，这次我想美元的反弹幅度也会比较大，时间也可能会比较长，但是我觉得从更长的周期来看，美元肯定还是不断贬值的。 访谈主持:实际上还是建议咱们的投资者，对黄金的投资不要把全部的资金都压在黄金上，因为并不是完全没有风险的。 袁林:因为我觉得其实做任何投资都是一样的，包括做房地产投资、股票投资，在某一段时间内，比如说前几年我们投资房地产市场，或者你炒股的话，收益率会非常高，实际上比黄金要高得多，是不是说你把所有的钱都投进去呢？显然不是这样的，我们总是提到一个资产组合的问题。我觉得所谓的资产组合就是说，在你合理的分散风险的情况下，去获得一个理论上比较合理的潜在收益，我认为这是我们去做资产组合的目的，那么黄金本身来说，它的波动性实际上比股票，比其他的一些金属，像铜、铝，包括像农产品等等，它的波动性实际上是相对比较小的。那么这个时候，实际上就是说在金融市场发生比较大的动荡的时候，实际上黄金本身有时候能起到稳定器的这么一个作为。 | 
发表于 2008-9-18 09:37:00