发表于 2008-10-5 09:36:00
走向天堂，还是走向地狱？
——“新救市方案”会成为今后“危机处理”的经典吗？
来自东方卫视午间新闻栏目的采访：
孙教授,目前有两个问题需要您帮我们分析一下：
1、市场表现对这一方案仍然缺乏信心，纽约股市继续下跌，您认为这一救援方案的通过对于挽救目前所面临的金融危机究竟能起到多大的作用？
答：
1) 眼下对缓解流动性消失的恐慌，恢复市场的元气起到积极的作用；至少这一举措是市场的期盼，所以，美股昨晚开盘先是走出一波拉升的态势。
2) 但是，大规模的（大选之际任何一方都不想得罪的）救市方案一旦通过，大众在对具体实施措施和效果得到确认之前，对未来的担忧反而变得“浓厚”起来：比如，钱从哪里来？钱怎么用？钱够不够？所以，昨晚市场“见好就收，落袋为安”的急功近利行为还是占了上风，美股最终依然收低。也就是说，危机中由于市场“信心”的匮乏和“流动性”的短缺所引起的股市震荡表现，短期内很难改观！
2、这一方案的通过对中国A股市场会造成什么影响？
答：
1) 美国股市收低的结局确实会延伸到中国星期一股市的开盘。但是，我认为，短期可能对节前全球股市的超跌会产生一个补涨的效应。因为毕竟亚洲盘对参院决议通过(我们正好在假期中)已有上涨的调整。当然，中国股市（周边市场）是否真正在短期内企稳向上，这还得取决于今后美国救市的效果。
2) 不可否认，美国经济需要较为漫长的调整。所以，对中国而言，中长期取决于我们自己“抗跌”的能力（这反应在影响“基本面改善”的两大方面：一是市场制度完善以解决我们市场长期以来为之困扰的“资金面供需失衡”问题；二是产业结构转型和扩大内需以提高企业的经营绩效）。但是，世界经济“失衡发展”的格局对我们单边扭转外向型的增长模式（出口创造财富依赖欧美市场；汗水获得的财富管理也在依赖欧美市场）将带来前所未有的挑战。[附10月2日《文汇报》论苑刊载的我对近期金融大海啸较为系统的分析文章]
