发表于 2008-10-6 10:49:00
刚刚接受了浙江电视台的采访，据说有关部门已决定正式推出股票交易的“融资融券”业务。这对中国的股票市场是一个大利好吗？记者如是问。
此前市场均把“融资融券”业务的推出看做“利好”。说实话，对这一观点我实在不敢苟同。为什么？我们首先要看看，所谓的“融资融券”是怎么回事。“融资融券”其实是一种信用交易模式，类似于期货市场的交易。融资，就是投资者在缴纳一定保证金的前提下，可以运用金融杠杆来购买股票。比如，10万元，可以购买50万元甚至100万元价值的股票。虽然，融资增加了投资者盈利的可能性，但同时也加大了投资者亏损的风险。如果投资者一旦选择了错误的投资方向，亏损也会被几倍甚至几十倍的放大。而融券，就是投资者可以向债券机构或其他投资者借入股票，若干时候以后再从市场上买回来进行对冲。打个比方，如果你手中没有中石油，但又判断中石油现在的价格过高，于是你可以先借入中石油股票（这就是融券）抛售，待其价格下跌以后再从市场上买回来归还给出借者。如果你借入并抛出中石油的价格是12元，以后再从市场以10元的价格买回来进行对冲，那么每股就赚了2元。因此，融券就是引入了卖空机制。这样一来，在股票市场上“做多”或“做空”均可以赢利。当然，前提是，你的判断必须准确。如果你错误地判断了价格走势，卖空以后却出现了价格上涨，那么同样会亏钱！
搞清了“融资融券”的含义，我们就会明白，它并不是一个单纯利好的东西。虽然，在当前股票市场成交量低迷的时候，推出“融资融券”肯定会激发市场的交易，但并不能保证大盘一定向上。特别是融券业务的推出，事实上给我国的股票市场增加了一个做空的机制。我们不能排斥，在目前点位上，投机性很强的机构投资者和基金经理们，可能会利用这一做空机制来“胁迫”中小散户，把股指大幅压低，迫使他们在低位出局。因此，如果引入了“融券”做空机制，我此前判断的我国股市的底部区域（2000点左右）就要重新调整，大约会降低到1500点左右。这就是融资融券，尤其是融券可能带来的利空影响！
上述关于“融资融券”的介绍，实属常识，本来无须我这么啰嗦的。但我发现市场上大部分投资者，尤其是中小投资者并不了解“融资融券”，反而盲目相信一些媒体和机构的片面宣传，把它当作一个单纯的利好来看待。这其实是非常危险的事情。如果，明天开盘以后，机构借此误读拉高出货，并利用融券再反手做空，又会套住一大批中小散户！希望大家一定要冷静，千万不要受机构的忽悠！保护好你的资金！
前几天，看到搜狐博客上一个股评名博，此公一路唱多，使无数中小散户惨遭损失。虽然我并不怀疑他的动机，但对他的金融知识实在不敢恭维。他一方面极力呼吁管理层尽快出台“融资融券”以振奋中国股市，一方面又煞有介事地要求管理层学习美国限制卖空机制。殊不知，融券就是卖空！如果融资融券可以振奋股市，那又何来要求限制一说？很显然，他把“限制卖空”误认为不准卖出股票了，真是一个笑话！因此，希望中小投资者学习一些基本的金融常识，不要人云亦云，受人宰割！