我们不需要“泡沫”，但需要“泡沫”精神

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经济衰退预期强烈的境况下，为何央行松动货币供应量，注入流动性，仍然不能很快解决问题。其根本在于：消费者的信心发生了变化，消费者的预期出现了转折。其实央行的一系列政策，使得基础货币供应量在不断增大，但总的货币供应量却在下降，那是货币乘数出现了下降。货币流通、周转的速度下将了，这类似于什么？类似于人体血液循环速度下降了。光输血（增大基础货币供应量）还不行，根本的是要恢复身体机理，让血液正常流动起来。其实对于生病的人来说，身体恢复有一点很重要，那就是信心。反映到实体经济，这其实就是消费者信心。同样的100块钱，没有变，经济好的时候，敢当150块来花；经济不景气的时候，只敢当做50块来花。

这两个季度以来，美国的贸易逆差减小了，说明美国人在开始改变过去的消费模式。但中国和美国过去的消费模式本来就不一样：美国人是过度消费，中国人是过度“节约”（当然，中国古语：节俭是美德）。客观的讲：美国的经济短期之内很难恢复（金融行业的危机已经传导至其他行业，汽车行业捉襟见肘了，IT行业也开始有了“感冒”表征。美国各种服务业收入占总GDP的60%，服务业弹性较大，一旦遇到危机，降幅必然巨大。 目前美国的状况是：如果美国普通民众强化了节约意识，即使通过退税或者贷款给他们钱，能不能刺激消费还是个未知数；市场低迷，Pension也很迷茫，不知道往哪里投，持有不少现金等价物；证券贬值，很多已经失去抵押的功效；这种消费和融资的渠道失灵的时间越久，对经济机器的打击越大），中国的经济增长不大可能再依赖于出国创汇。在这种状况下，中国人民的消费应该是拉动国内GDP的一个重要因素。此时，中国的消费者需要的是一种敢于消费的精神，100块钱要敢于当100块钱花。

当然，政府需要为国民提供必要的保障，比如：医疗、教育保障。医疗和教育的保障，会鼓舞老百姓消费的信心，达到促进消费的作用。这和政府投资一样可以拉动GDP，而且负面效应更小（我们的产能已经过剩，继续拉动产能，能有多大的空间？如果是银行贷款出去，没有回报，将来都是坏账，危及金融体系；况且如何选拔好的项目的也是个问题），社会福利更大（从福利经济学的角度看）。

感谢好友翁由来（世界银行）的一些讨论。