中国式救市出手惊天动地 市场正在由量变到质变

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当下世界,经济衰退与救市成了两大主题,几乎天天有来自地球另一头的坏消息,也几乎天天看到救市措施登台亮相,股市则在低位徘徊,究竟是向上突破还是继续探底成了一个难解之谜。

中国式救市不出手则已,一出手惊天动地。两周前出台了在未来的两年中将出手4万亿资金激活经济,此举一出,各方进入了总动员,这个题材将股市带出了个强劲反弹,当4万亿题材在股市上进入了“审美疲劳”之时,本周央行的出招更令人瞠目结舌:一次性将一年存贷款利率降低了1.08个百分点,这等于以往降四次息,如此加大步伐、一步到位,在过往的10年历史中还是首次,而此次一年期存款利率由3.60%降为2.52%,与历史上最低水平比,利率还有下降的空间。此次存款准备金率的大幅下调,其力度也是前所未有,这样的猛药下去,对经济的刺激作用是十分巨大的。

首先,有利于降低企业的成本。由于现在经济呈衰退之势,利率的下降无疑是对许多企业雪中送炭,资金的成本降低了,企业的盈利也增加了,大多数上市公司的估值为之而提高。

其次,资金面上更为宽松了。中国的商业银行最高时吸收的存款17%要作为存款准备金上缴中央银行,如今这个比率步步下降,这无疑对商业银行的放贷有所松绑,这对银行股板块、特别是中小银行股板块是一种实质性利多的支持。

再次,由于利率走势还在下降通道中,降息对老债券是一种实质性利好。大幅降息对已经在前期持有高息债券的投资者而言,无疑在短期内获得了高收益,如果日后利率走势继续向下,那么,继续持有债券乃是明智的选择。但要注意的是,利率越下降,其债券获利的空间则越小,这种利息收益挤压的风险也值得关注。

最后,利率的大幅下调将对各类投资行为产生重大影响。投资收益的基准下调将放低各行各业对投资收益的预期,现行的2.52%的存款收益率与历史上最低的存款收益率相比,以27个基点作为一次降息的标准,还有两至三次降息的空间,特别值得指出的是,此次活期存款利率降低了50%,由0.72％降到了0.36％,这意味着股民在证券公司的保证金利率也降到了0.36%的水平,如果100万元现金放在证券账户上一年不动,只能获得3600元的利息,这种低利率水准有利于鼓励投资者到股市中去博取差价。

对股市而言,降息无疑是利多,其效应是累积叠加的,当一次次降息降临之后,市场会产生由量变到质变的突变,这种作用累积到一定程度,就会将躺在银行中的食利者阶层逐渐赶出银行,去寻找能获得更高收益的投资渠道,此时市场就转势了,应该说,在 上证指数(行情 股吧)2000点之下,正在进行着这种量的积累。 (本文来源：上海证券报