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美国金融股一片狼籍，道指还撑在7500点左右，靠的是什么？靠的是IBM、沃尔玛、强生、惠普等公司，零售、高科技、服务业起到了支撑作用。 美国硕果仅存的四大金融公司在道指中比跌到可怜的地步。截止北京时间2月19日晚11时，花旗银行占比0.31%，JP摩根占比2.32%，美国运通占比1.5%，美国银行占比0.48%，四家银行总共占比才4.61%，只占300多点。这说明，在美国的资本市场中，金融板块已经彻底边缘化。仅IBM一家就占比9.5%，其他如强生、默克制药、麦当劳、可口可乐、波音、惠普占比都在3%以上。这些公司大都是善用全球资源的跨国美国公司。 中国A股市场独秀于全球股市之林，靠的是什么？靠的是金融板块、石化双雄等大盘蓝筹的扛鼎作用，他们占据了中国资本市场的大半壁江山。 就算美国金融股彻底垮台，由美国最具市场潜力的大型制造、高科技、商业企业支撑的资本市场还能作困兽之斗，如果中国金融与石化等板块沉入水底，中国的资本市场将推倒重来，这就是两个市场的现状，我们把资本市场的未来交到了国有控股的蓝筹股手里。 美国资本市场危险的板块在于能源，油源的控制权在逐步丧失，在资本市场中占比过高，虽然他们的效率要比中国的石化双雄好得多。而美国的最有效率的公司来自于秉持“地球是平的”理念的公司，他们是全球范围的好公司，而不只局限于美国。所以，如果美国政府关上国门，秉持购买国货的愚蠢理念，最受伤害的是哪些公司？是美国这些最好的、具有全球竞争力的公司，此举无异于杀鸡取卵。 而中国资本市场的问题要原始得多，既涉及资本市场的制度建设，也涉及资源的错配。要让中国资本市场向好，只有三条路可走：第一，提高蓝筹公司的效率，让他们成为名符其实的定海神针；第二，改变蓝筹配置结构，让真正有市场前景、充满活力的公司成为中国的定海神针，第三，结合上述两个办法。三者必居其一，没有退路可走。 经济下行周期显示出高效率的公司、有前景的公司到底在哪里。端宏斌先生的文章引用了艾瑞咨询和淘宝网发布的《2008年度网购市场发展报告》，报告显示，去年中国网购市场的年交易额第一次突破千亿大关，达到1200亿元，同比增长128.5%；与去年相比，增幅上升了近40个百分点。淘宝已经超越百联集团成为国内最大的综合卖场，在网上每天有近900万人上淘宝“逛街”。这意味着，淘宝网一天的客流量相当于近600个大卖场的客流量。更令人吃惊的是，2008年淘宝网创造了57万个直接且充分就业岗位，其中19%来自上海。而上海市2008年全市新增就业岗位总数为59.5万个，与淘宝直接提供的就业机会基本相近，这么算来去年上海每新增5个就业岗位，其中一个就是淘宝店主。 中国真正优质的上市资源是什么？是类似于淘宝这样的企业，他们有全球化的视野，用高科技从事着基础产业，有共赢的意识，极大地提高了全社会的资源配置效率。可惜的是，这样的企业在香港地区上市，而不是在内地。 我国A股市场金融与能源等蓝筹股的地位是经济发展阶段造成的，是重化工业的历史阶段造成，并非由竞争力而来。这些公司在国内占据垄断地位，无法与其他公司比较，而在全球范围内比较，却难以让人乐观。比如同样的国内个人房贷市场，外资银行规则明确言出必行，按日计息，反观国内的银行，出尔反尔，犹豫不绝，以存款等为房贷风险背书，使得规则形同虚设。虽然审计署署长刘家义2月19日在记者招待会上表示，三大银行的资本金充足率已大大超过法定标准和国际公认的标准。但笔者认为，这是政府与纳税人的慷慨造成的，是中国经济发展的红利转移到了这些公司，而不是因为这些公司具有全球竞争力。 我们需要提升国有控股大蓝筹上市公司的效率，同时让市场化的守信企业成为股市的精神领袖。 最近一段时间，政府出台了一系列产业振兴政策，这不仅是应对经济危机所需的及时之举，更是中国产业升级、企业更新的契机。让人担忧的是，一些人以规模大小论英雄，某些行业的大型国有企业高管联手以消灭过剩产能为名，呼吁绞杀高效的市场企业，希望这种呼吁不会激起什么水泡，否则，中国经济堪虞，资本市场就不必多看了 | 
发表于 2009-3-1 22:42:00