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浮动利率债券遭遇投资者的哄抢，这在近期已不是什么稀奇的事；令人惊讶的是，浮息债券的利差屡屡大幅低于市场预期，意味着机构投资者对浮息债券的需求力度总是被低估。 近期，国内债券市场的一轮涨势再次引起了市场人士的注意。这一轮涨势，尤以浮息债券和固定利率国债同时受到追捧的现象最为引人注目。 浮动利率债券遭遇投资者的哄抢，这在近期已不是什么稀奇的事；令人惊讶的是，浮息债券的利差屡屡大幅低于市场预期，意味着机构投资者对浮息债券的需求力度总是被低估。早在4月22日，国开行发行了7年期金融债，由于此国开债是与央行基准利率挂钩的浮息债券，能够有效规避通胀上涨的风险，这种特征使其遭遇哄抢——招投标倍数达到3.54，利差也仅有60个基点，低于市场此前预测的70－80个基点。5月12日，国开行再次发行以一年定存为基准的10年期浮息债，市场认购的热情更高，最终录得4.93倍的认购倍数，利差也仅为55个基点，比前次60个基点的利差还要低。农发行在本月25日也发行了5年期浮息金融债，对应认购倍数更是高达5.16倍，在资金大潮的推动下，本期发行基准为3月期SHIBOR的金融债券，最终中标利差为20个基点。 为什么这三支中期浮息债券会受到投资者的如此追捧？这其中自然有国内浮息债券供应量有限的原因，但更为关键的因素则在于，国内机构投资者对数年内国内通胀风险的担忧在不断加剧。在此前“保增长”的巨大压力下，由于货币政策执行得过于宽松，国内前4个月新增信贷便达到5.17
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发表于 2009-5-31 09:34:00