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中小板之后，业界预计接下来启动的会是主板市场，最后才是创业板。这引发了业内一个担心，中小板IPO率先开闸后，是否会让原本打算上创业板的企业转而上中小企业板？ “很欢迎”，听到桂林三金药业IPO首单启动消息后，正在外出差的红杉资本合伙人周逵接受电话采访时说道：“这是个好消息，资本市场是资本退出很重要的通道。”周逵的回答道出了很多创投机构的心声。“IPO重启，大大提高了创投机构的信心。”本土创投机构达晨创投的合伙人傅哲宽对本刊记者表示。 为什么率先破冰的会是深圳中小板，而不是创业板或主板？多数人表示在意料之中。“因为二级市场还比较脆弱，一开始就上（主板）大盘股的话，对市场影响比较大。”业内人士判断，创业板未率先开闸，主要是准备工作还未完全做好。傅哲宽认为，中小板IPO率先启动也传达了“政府扶植中小企业”的信号。“在目前这种环境下，中小企业生存和发展比较困难，比较急需解决融资难题”，这种说法也得到部分投行人士的认同。 业内比较关心，桂林三金药业作为IPO首单，是否传达证监会和投资者对板块的喜好？傅哲宽认为：“应该不是刻意安排。”据悉，桂林三金药业在去年6月23日就已经通过证监会发审委审核，是30余家已过会企业中过会时间较早的一家。也有投资界人士认为，之所以是桂林三金抢得IPO首单，在于它比较符合当下投资热点。“中国医疗体制改革后，实行了医药分家，三金药业是受益者。机构投资者会比较感兴趣。”还有一点值得注意的是，桂林三金药业带有“中药”概念，说明政府在力推中药现代化？听起来，桂林三金药业的概念似乎不是典型的传统制造业代表，而是时下投资者热捧的新概念。 继中小板之后，业界预计接下来启动的会是主板市场，最后才是创业板。这引发了业内一个担心，中小板IPO率先开闸后，是否会让原本打算上创业板的企业转而上中小企业板？本刊从投行处了解，很多企业同时做了上创业板和上中小企业板的准备。对这种可能，业界持两种看法。一类认为会。一类认为不会。在选择创业板还是中小板方面，达晨曾给所投资的拟上市企业做过工作：“创业板不是小企业板，而是创新板，就像美国的纳斯达克板。微软这么大的市值依然留在创新板。创新板会是新经济的代表。”作为直接的好处，很可能会体现在估值上。“创业板由市场定价，估值可能更高。而中小板的估值可能不会太高。”一位投资人士表示。此前，曾有业界观察人士认为，创业板会承载中国证券交易所的改革试点的使命。目前看来，创业板与中小板和主板最大的不同并不是市场定价方面，而是在停牌机制和信息披露方面。这主要是为了保护投资者，避免过度的市场炒作行为。创业板和中小板，到底哪个市盈率高，目前还比较难预测。 业内人士大多预测，创业板第一批IPO企业的示范性将很强，很可能是高新技术、创新模式的企业。但也有不少人士认为，创业板跟中小板可能存在同质竞争。“首批创业板企业的业绩可能比中小板还要高。创业板第一批、第二批上市企业跟中小板的区别可能不大。因为监管层想把创业板基础给打好。” 创业板和中小板均在深圳交易所。深圳交易所会不会左右手互博？两个板会不会相互竞争上市资源？这有待市场来证明。 对大多数本土创投机构来说，只要是IPO启动，就是好消息。大多数创投机构，手里既有中小板，也有有创业板的拟IPO项目。不少创投人士估计，随着IPO启动，项目估值很可能会上升。在IPO重启的氛围下，新的人民币基金的募集也正如火如荼进行，几乎每周有一只新的基金在诞生。 | 
发表于 2009-6-20 17:39:00