季报为股神正名 巴菲特逆市抄底全是牛股

南阳卧龙

事实证明，股神就是股神，绝对不容置疑。

　　上周五，股神巴菲特旗下公司——伯克希尔·哈撒韦公司发布了业界期盼已久的季报。其中显示，在盈利连续六个季度下滑、甚至出现了自2001年来的首度季度亏损后，股神的投资旗舰交出了一份靓丽的二季报，当季盈利33亿美元。

　　同样是在上周，伯克希尔的股价时隔8个月重新回到了六位数。不到一年前，巴菲特大胆买入高盛、富国银行以及比亚迪等公司股票的时候，大多数人还投以惊诧和怀疑的目光。而几个月后的今天，当大家回过头来看时，才发现股神又一次走在大多数人前面。单单高盛一笔投资，股神目前的账面盈利已超过20亿美元。

　　⊙本报记者 朱周良

　　投资高盛狂赚20亿

　　现在看来，巴菲特在这轮危机中打得最漂亮一仗，无疑要数对高盛的投资。

　　去年金融危机最盛之际，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司在10月份宣布，投资至少50亿美元购买高盛公司股息为10%的优先股。另外，伯克希尔还得到以每股115美元价格行权的高盛认股权证，涉及金额50亿美元，行权期限为5年，2013年到期。

　　上周五收盘，高盛的股价定格在163.65美元。自去年11月创下近50美元的历史新低以来，该股已累计上涨超过200%。该股也是今年以来美国大型银行股中表现最好的一个。

　　在接下来4年中，巴菲特随时都可以选择以115美元的价格买进高盛50亿美元的股票。按照上周五的股价计算，股神的账面收益已超过20亿美元，达到22.5亿美元，报酬率高达45%。

　　有人说，巴菲特对高盛的投资本身就是一桩加了保险的交易。因为高盛当时有求于巴菲特，所以在设计投资协议时就已经在最大程度上避免巴菲特蒙受损失，最起码，巴菲特每年都将从高盛获得5亿美元的不菲股息。

　　巴菲特今年早些时候透露，高盛提供的认股权证是促使他做出投资决定的重要原因。为了投资高盛，伯克希尔公司不得不卖出了部分持股，并放弃了其他的一些投资机会。“如果他们指高盛不提供认股权证，我不会做这笔交易。”巴菲特说。

　　不过，说是股神慧眼识珠也罢，说是高盛自身实力强劲也罢，高盛在过去这几个月间的表现着实没有辜负巴菲特投上的信任票。高盛上月公布的最新财报显示，该行在第二财季实现净利润34.4亿美元，合每股收益4.93美元，单季收益就超过了该公司在遭受金融危机重创的2008年的全年利润。这还不包括已偿还政府的100亿美元注资，以及付出的14.2亿美元股息。

　　高盛能够在危机中快速崛起，很大程度上要归功于其过人的交易实力和“冒险精神”。上周曝光的一份监管文件，第二季度，高盛单日交易收入超过1亿美元的交易日达到创纪录的46天，这也打破了第一季度创下的34天的前纪录。当季，高盛仅有两天出现交易亏损，远低于第一季度的8天。在第二季度一共65个交易日中，高盛有58天都日进5000万美元以上，占比89%。

　　巴菲特的另一笔成功投资是富国银行，后者也是股神20年前就开始看好和投资的一只股票。截至今年第一季度末，伯克希尔公司的股票投资组合中，富国银行占比近10%，是第四大重仓股。当季，巴菲特增持富国银行1236万股，持股增加了4.3%。

　　尽管富国银行的股价一季度表现糟糕，3月初最低跌破8美元，但此后却持续走高。截至上周五收盘，富国银行的股价报28.76美元。相比3月底，该股累计上涨了一倍还多。

　　相比高盛和富国银行，巴菲特的另一笔“抄底”交易是赔是赚现在还没有定论，那就是对通用电气的投资。几乎在投资高盛的同时，股神还在去年10月宣布斥资30亿美元入股通用电气。与对高盛的投资一样，巴菲特出资30亿美元收购了通用电气的永续优先股，通用电气同样为此支付10%的高额股息。与此同时，巴菲特还获得了在未来以每股22.25美元的价格购买通用电气1.35亿股股票总价值30亿美元的认股权证，有效期5年。通用电气上周五收报14.70美元。

南阳卧龙

“金手指”效应再现H股

　　在中国市场，股神虽不是经常涉足，可但凡出手，总能挖到“富矿”。大约两年前，股神带着30多亿美元的盈利结束了自己在中石油H股的投资;而眼下，股神在去年9月介入的另一只H股迄今已带来了10亿美元的账面收益。

　　去年9月底，也就是在伯克希尔大肆抄底金融股的旗舰，巴菲特透过一家名为中美能源的附属公司宣布，将以每股8港元的价格购买在香港上市的内地最大充电电池制造商——比亚迪2.25亿股新股，总金额18亿港元，持股比例为10%。

　　截至上周五，比亚迪在港股的股价仍在40港元上方，市值约为94亿港元。这意味着巴菲特的这笔投资账面收益已近76亿港元约10亿美元。

　　纽约对冲基金Aquamarine的主管斯皮尔表示，当巴菲特说到哪家公司值得投资时，大家都得引起重视。斯皮尔一直跟踪研究比亚迪公司，他表示，巴菲特之所以投资比亚迪，是看好该公司的掌舵人——CEO王传福。

　　7月30日，比亚迪发布公告称，巴菲特旗下中美能源已完成双方订立的策略投资及认购协议，认购2.25亿股新H股。在该笔交易完成后，中美能源将持有比亚迪经认购股份扩大后的注册资本总额的约9.89%。

　　据悉，比亚迪目前是中国第七大汽车制造商，也是国内最大的充电电池制造商。该公司为摩托罗拉、诺基亚、三星和LG等国际手机生产商供货。

　　最早发现比亚迪这一潜在投资目标的伯克希尔副主席芒格曾表示，电池技术将是影响未来人类社会最重要的科技前沿领域之一，而比亚迪是这方面最有潜力的小型企业。

　　新鸿基证券的香港分析师巴里则表示，比亚迪电动车业务的增长潜力吸引了投资者的关注。他表示，很明显，新能源行业将继续获得中国政府的支持。

　　去年在巴菲特宣布入股时，比亚迪CEO王传福就表示，巴菲特的投资将帮助提升公司的国际形象和影响力。去年12月，比亚迪推出了全球首款不依赖专业充电站的新能源汽车——比亚迪F3DM双模电动车。

　　王传福3月份表示，通过扩大出口和推出新产品，比亚迪今年计划将汽车销售量翻番，至40万辆。上半年，该公司的汽车销售增加了一倍以上，达到176814辆，主要受到F3车型热卖推动。

　　在7月16日的一份声明中，比亚迪披露，公司将向深交所申请A股上市，拟发行不超过1亿股A股。民营背景的比亚迪公司1995年成立于深圳，2002年7月21日，比亚迪在香港主板发行上市。近期有消息称，比亚迪有意收购美的集团旗下三湘客车，比亚迪计划把长沙打造成为继西安、深圳之外的第三产业基地。

南阳卧龙

伯克希尔股价重上六位数

　　随着股市总体向好，加上公司投资业绩不俗，本月初，巴菲特的旗舰企业伯克希尔公司股价重返10万美元大关，为今年1月以来首次。8月3日收盘，伯克希尔的股价上涨3.1%，报在整整10万美元。该股依然是全球最昂贵的个股。

　　上周五收盘，伯克希尔在纽交所挂牌的股价报108100美元，今年年内迄今的涨幅超过11%。今年3月的低谷时期，伯克希尔的股价一度跌至72000美元附近，为近6年来最低点。2007年12月10日，该公司股价曾达到149200美元，创历史新高。

　　股神在投资上的过人之处，在上周五伯克希尔公布的靓丽第二季度财报中显现无疑。当日美股收盘后发布的这份报告显示，第二季度，伯克希尔的净利润增长了14%，达到33亿美元，每股收益2123美元。上年同期，该公司收益仅为29亿美元，今年第一财季则亏损15亿美元，为有史以来首度亏损。第二季度，伯克希尔的净资产环比增长11%，达到1188亿美元，约合每股7.3万美元。

　　分析人士认为，伯克希尔股价重返高位，主要得益于股市回暖。第二季度，伯克希尔持有的股票资产增值约110亿美元;同时，公司在股市衍生品方面的投资损失也开始逐步逆转。股神在危机之中采取的减持普通股、转投高盛等公司优先股的策略，使得第二季度伯克希尔的投资收益增长了9%，达到18.7亿美元。

　　美国加州的一位资深投资顾问迈克尔感叹说，就在6个月前，也就是巴菲特逆市“抄底”之际，大多数投资人都认为世界末日快到了。但现在，大家都开始重新对巴菲特刮目相看，事实证明，巴菲特当时是因为有把握才去买股，而他买入的不少金融股在过去一段时间都表现不俗。

　　除了高盛、富国之外，伯克希尔还是美国运通的最大股东，后者的股价在第二季度涨了一倍以上。同期高盛和富国的涨幅分别为55%和80%。巴菲特一直是价值投资的倡导者。他的很多投资在最初往往都不被看好，但随着时间推移，这些股票总会给股神带来巨大的回报。

　　事实上，在今年整个上半年，巴菲特的伯克希尔公司股价罕见地跑输了大市。今年上半年，伯克希尔的股价整体下跌6.8%。同期美国标普500指数则涨了1.8%。如果今年全年标普500指数的表现好于伯克希尔的股价，那将打破连续3年来股神跑赢大市的纪录。在危机最盛的2008年，尽管伯克希尔的股价也大跌31.8%，但仍好于标普500指数高达38.5%的下跌。

　　不过，从更长的期限看，“奥巴马圣人”的投资业绩仍可圈可点。在截至2008年的3年中，伯克希尔的股价上涨了9.0%，而标普500指数下跌了27.6%。在从1977年到2008年的32年间，伯克希尔的股价有24年都跑赢了美股大盘。其间，巴菲特的平均年收益为28.4%，而标普500指数的回报只有8.3%。

　　对伯克希尔而言，现在的一个较大不确定性来自指数衍生品投资。截至第一季度末，伯克希尔公司在指数衍生品投资上的账面亏损为102亿美元。这些产品主要与标普500、富时100、日经225以及欧洲道琼斯斯托克50等指数挂钩。不过，第二季度情况有所改观，随着全球股市全面上涨，伯克希尔第二季度在衍生品方面成功地扭亏为盈，盈利约24亿美元。