上市公司扎堆增发,是否会栓住牛市“犄角”,再次引发市场的大幅调整?是否是市场泡沫堆积的表现? 在较为宽松的货币供给及证监会的放行支持下,沪深两市上市公司2009年下半年已向A股市场增发募资达到1415亿元,尚维持了大盘的稳步上升,但这一局面伴随11月24日一则“中国银行1000亿元增资计划”的传闻出现振动。 振幅延至12月,在银行股再融资的阴霾笼罩A股长达一周之后,11月统计数据继而公布:基金11月以来参与的上市公司增发项目累计浮盈仅为1.2亿元,其中有1家上市公司甚至出现了破发。 从2008年“圈钱”与“破发”的代名词,到2009年随经济逐渐复苏而备受追捧,再到当下恐慌的预演,上市公司扎堆增发,是否会栓住牛市“犄角”,再次引发市场的大幅调整?是否是市场泡沫堆积的表现? 交锋嘉宾:赵锡军:中国人民大学金融与证券研究所副所长 谢国忠:独立经济学家、玫瑰石顾问公司董事 【正方】再融资不应导致股市下跌 【嘉宾】赵锡军 看两个方面,如果股票价格变化由上市公司业绩表现引起,这反映的是实体经济的结果,是正常的状态;如果价格变化由资金供求引起,这反映的是货币政策的结果,说明股市是不正常的状态,也无从再用正常的经济学逻辑去判断。由此可见,上市公司再融资不应导致股市下跌,除非存在部分人故意利用货币供求变化的信息刺激投资者情绪,推波助澜,以从中牟利。 是否会引发泡沫,恐怕还要看项目本身,如果市公司增发的投资项目确有经济效益及投资前景,能够为上市公司带来更好的回报,那就没有问题了。如果只是圈钱炒作,则是另一种结果。在这个问题上,银行提高资本充足率的增发也不能幸免于难,银行为何补充资本金?因为贷款发多了。贷款人拿到贷款炒作一番,极易引起泡沫。这种贷款发得越多,炒作成分越大。 【反方】泡沫破裂不可避免 【嘉宾】谢国忠 “潮”来的时候肯定会引发调整,不过现在为时尚早。如果畏惧调整就不增发了也不可以,例如银行补充资本金,就是很重要的一道防火墙,否则整个经济就要跨。增发也不一定在A股融,也可以去香港融啊。 股市总是害怕各种各样的消息,一个传言就弄得急剧下降,迪拜稍微敲一下就搞得全球股市大跌,问题恰恰在于,股市本身就是泡沫。泡沫堆积得不会太大,基本面和政策托市根本支撑不住,泡沫破裂不可避免,强求的事是不行的。 现今诸多股票都是五十、上百倍市盈率,都是假的。老百姓如果觉得这家公司股价过高,那就别买,买了还企图它不掉,无疑是给自己画了一张饼,是不现实的。若不考虑投资价值,仅仅寄希望能以更高的价格把认购的股份 |