“熊出没” 谁能安然无恙 小盘股成杀手锏

山东小王

 防守型私募完胜上半场

　　2010年过去了一半多一点，又到了阶段性“盘点”的时候。

　　“不用问，私募比公募做得好。”上半年投资业绩还未完整披露，多数分析机构和媒体已经提前作出了判断。

　　严格说起来，公募私募这两类产品并不可比，但市场总是习惯从考察投资能力的角度去给他们排个座次，定个输赢。其实无论私募公墓，如果只看净值增长率，追求绝对收益的“防守型”团队在“熊出没”的今年上半年明显胜出，这一情况与去年上半年刚好相反。

　　“跳槽的”没跑过“跳楼的”

　　“公募亏大了跳槽，私募亏大了跳楼。”这句话在牛市里是调侃，在熊市里几乎就是需要直面的现实。今年上半年，上证综指下跌26.82%，沪深300下跌28.32%，赚钱很难，不亏或者亏得少的就是胜利者。回头来看，谁一开始就抱着不能亏的想法去投资，谁的胜算就大。而“不能亏”的另一种说法，就是追求绝对收益。

　　在“跳楼”的压力之下，今年上半年有88只信托类私募产品赚了钱；同期，公募基金中仅有嘉实主题一只基金取得了正收益。

　　根据海通证券基金研究中心的统计，截至6月30日的数据显示，324只信托类私募基金产品中，上半年净值增长率在10%以上的有10只，净值增长率在0-10%的有78只，净值下跌在5%以内的有61只，下跌5%-10%的有53只，下跌10%-20%的有88只，下跌20%以上的有34只。