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CPI未见顶但通胀降温 下半年不乐观

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发表于 2010-7-17 19:39:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

时间:2010年07月16日 07:31:22 中财网

 昨日,上半年国民经济运行"成绩单"终于揭晓。国家统计局数据显示,上半年,GDP同比增长11.1%,比上年同期加快3.7个百分点;CPI同比增长2.6%,PPI同比上涨6.0%。对于GDP的增速,市场早有预料,下半年复苏进一步放缓成大概率事件。而社会各界最为担忧的通胀压力,已有降温之势。总体看来,对这份国民经济半年报的理解,多数市场观点与政!府解读出现难得的统一。
  经济增长仍在正常区间
  据统计,上半年国内生产总值172840亿元,按可比价格计算,同比增长11.1%。而二季度GDP同比增长是10.3%,比一季度回落了1.6个百分点。值得注意的是,上半年工业增加值增长17.6%,二季度较一季度的19.6%回落了3.7个百分点。
  对于经济增速的回落,国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司副司长盛来运表示,主要是由于去年基数较低和部分宏观调控政策的影响。尽管增速出现回落,但二季度经济增速出现了一定程度回落,但是它仍运行在正常的增长区间,10.3%的增长与2000年到2009年平均的二季度增速基本上是一致的。同时,这也是宏观调控所期望达到的一个回落,这有利于防止经济由偏快向过热转化,有利于加大结构调整和发展方式转变的力度。
  6月CPI涨2.9%意外回落
  6月份CPI上涨2.9%,同比回落了0.2个百分点,环比更是下降了0.6个百分点,这个让不少机构大跌眼镜。盛来运对此表示,这因为货币流动量回落。6月末,广义货币供应量(M2)余额67.4万亿元,同比增长18.5%,较去年同期下降八九个百分点。另外则是6月份蔬果大量上市,引起食品价格下降。就这两项对CPI环比指数影响达到0.5个百分点。
  盛来运称,从经济运行环境来看,物价总体上温和可控,基本稳定。上半年CPI增长2.6%,其中有1.4%是去年价格上涨的效果因素影响,新涨价因素是1.2%,这个增长速度是比较温和、稳定的。
  不过,他同时提到,下半年的经济运行仍然充满着不确定性,物价的走势也有一些不确定性,还是要重视管理通胀预期。
  中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏:
  年内不能加息
  下半年对我们来说,最重要的就是要把闲置资金拿出来做投资拉动消费增长。所谓的通货膨胀还不足以影响经济发展。年内不能加息,因为当前看来,货币调整这方面下半年最核心的在于汇率调整,在汇率调整的背景下我们有两件事不能做:第一,不能加息;第二,房贷政策不能放松。如果年内要加息,这是非常错误的做法。
  数据解读
  CPI未见顶但通胀降温
  "6月CPI的回落让人很意外,市场普遍预计在3%之上,这可能是政!府的打击囤货炒作等干预手段已经见效了。"金元证券分析师王晶认为,现在还不能说CPI已经见顶,食品价格还存在反复,CPI接下来可能还会反弹。
  目前,多数机构都认为,CPI的意外回落难以持续,但下半年整体趋势还是向下,通胀无需太过担忧。PPI则已见顶,将继续回落。中金公司经济学家哈继铭也表示,主要受国际大宗商品和国内钢材等原材料价格下降影响,未来数月PPI还将进一步降低,对CPI的传导压力也会减弱。而CPI将在未来数月有所反复,从四季度开始出现下降趋势。公司维持今年经济增长9.5%,通胀3%的预期。 兴业证券首席宏观经济分析师董先安甚至预期,现在通胀高峰已过,两个季度之内难有明显的通胀压力。下半年将是小复苏无通胀的行情。
  调结构难免阵痛
  工业增加值的大幅回落也引起了市场的关注,但现在机构对此并未表现出太过悲观的态度,与政!府的态度几乎一致,调整产业结构导致的经济增速放缓更有利于可持续发展,是难免的"阵痛",经济增长因素的转换将开启新增长。
  摩根士丹利昨日发布研报认为,6月工业增加值增幅回落至13.7%,大幅低于5月的16.5%,经估算政!府在节能减排方面的政策对此拖累可能达1.5个百分点。关停落后产能及高污染企业与投资、消费或出口大幅放缓有着本质上的区别,这并不意味着经济基本面出现明显恶化。
  王晶告诉记者,政!府"调结构、促和谐"已经进入实质阶段,这是一个好的开始,调结构就必须牺牲速度。预计今年GDP将会在9%左右,实际上到8%都并不意味着经济下滑。他认为,之前的高增长是由高耗能、高污染和低附加值的劳动密集型产业拉动,老百姓从中并未得到实际利益。只有结构调整后,国民的收入才能真正获得提高。
  "二次刺激"可能性低
  眼下我国经济"二次探底"的忧虑已经退却,宏观调控政策走向可能有所调整。盛来运昨日多次强调,在政策的趋向上,还是要坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策,根据新情况、新问题增强政策的针对性和灵活性,把握好宏观调控的力度、节奏和重点。
  多数市场人士认为,在未来一段时间内,宏调政策还是应以稳为主。哈继铭就表示,短期内政策将以保持连续性为主,紧缩政策难以加码,但眼前大幅放松或者推出"二次刺激"的可能性更低。政!府有待进一步观察经济走势,最早到四季度有可能调整。
  指标 6月经济数据 5 月经济数据
  价格指标(同比)
  CPI 2.9% 3.1%
  PPI 6.4% 7.1%
  房价 11.4% 12.4%
  增长指标(同比)
  固投(累计) 114187亿元 67358 亿元
  社会消费品零售 18.3% 18.75%
  工业增加值 13.7% 16.5%
  PMI 52.1% 53.9%
  用电量 14.14% 19%
  外贸指标(同比)
  出口 43.9% 48.5%
  进口 34.1 48.1%
  顺差/逆差 200亿美元 195亿美元
  金融指标(同比)
  M2 18.5% 21%
  信贷 6034亿元 6394亿元
  人民币存款 7.63 万亿元 1.08 万亿元

□ .骆.智.冕  .新.快.报

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