深交所提示股民:警惕股市交易中“群体行为陷阱”

山东小王

2010年07月22日 10:17:07 　来源： 新华网

新华网深圳７月２２日电（记者武彩霞）深交所２１日发文指出，投资者常常在不知不觉中落入了疯狂性群体行为的陷阱，应在决策时考虑多空各种信息，综合分析、审慎出手。 　　深交所综合研究所一份研究指出，很多投资者都有这样的经历：看到媒体、朋友和同事都在谈论炒股挣钱，会情不自禁地开户入市；看到大家都在买某支股票，也不由自主地大笔买入。不知不觉中，自己已落入了疯狂性群体行为的陷阱。 　　群体行为是人们无意识地以“集体规范或多数人意见”为准则进行一致行动的现象。群体行为普遍存在于社会生活的很多领域，比如网民追捧“犀利哥”等，都是群体行为的例子。股市泡沫中，投资者随着其他人一起不顾一切地买入或抛售股票，完全不顾股票本身的价值，就形成了疯狂的股票交易群体行为。 　　群体行为的两个突出特点是“少数跟随多数”和“无意识”。前者指个人在群体决策中失去独立的判断力，以一种从众的心理跟随大多数人行动；后者指个人跟随群体的行动并不是有意的，而是失去独立思考能力后陷入一种无意识状态。 　　人们为什么会放弃自己的想法，甘愿服从其他大多数人的意见呢？深交所发文指出主要有两个原因：首先是为了“合群”，怕被群体抛弃；其次是信息不足，觉得别人可能掌握自己没有的信息，因而效仿大多数人的做法更保险。因此在股市中，很多散户炒股都是“盲从”潮流，追涨杀跌都是“群体压力”或“社会影响”等情绪下贯彻的非理性群体行为。

深交所认为，股市群体行为的发生往往还有特定的因素存在。首先是“结构性诱因”，比如市场过热导致的情绪高涨，长期停发新股引发的对新股上市的高度关注等等。其次是“特定人群”，中国股市中新开户、小规模、缺少交易经验和高风险偏好的投资者具有高度的聚集性。然后是“激发因素”，它既可能是某些重大政策的出台，也可能是某些市场传言，甚至可能是盘中出现的某笔大额委托单。最后是“内部强化机制”，也就是以“行情”为纽带，投资者形成了“越涨越买、越买越涨”的放大传染机制和循环反馈过程，造成群体行为的不断强化。这些因素综合在一起，共同造成了中国股市的群体行为频发。

　　深交所发文指出，短期性的、疯狂性的群体行为经常造成社会或者股市的动荡，严重时则会引发系统性风险。在疯狂群体行为的酝酿过程中，一个很小的事件就可能打破整个群体的平衡，引起群体力量的集中爆发，这正是此种群体行为的可怕之处。与此同时，参与此种群体行为的个体往往面临着巨大的损失，比如很多散户盲目地追涨杀跌都以血本无归收场。而在一项深交所的权威研究中，上市首日买入２２只样本股票的个人投资者整体亏损比例达到５１．２８％，个别股票的投资者账户平均亏损比例甚至高达９９％。

　　如何避免落入群体行为的陷阱？深交所提醒投资者，首先应该强化对证券知识的学习，逐步形成自己的投资风格。其次，要在股市的涨跌停、停牌措施启动时冷静思考、认真分析，调整自己的情绪，不要头脑一热就作出跟进决策。

　　再次，不要轻信市场中流传的各种不实消息与谣言，有意识地关注上市公司或交易所等部门公布的澄清公告，第一时间降低自己参与群体行为的可能性。

　　最后，如融资融券、股指期货等的卖空机制逐步建立起来，多空力量的制衡将更加方便有效，因此投资者更应在决策时考虑多空各种信息，综合分析、审慎出手，而不是“拍脑袋”一拥而上。