A股市场从来没像现在这样精彩而诡异。
回想上周五之前，投资者一个个还赚得盆满钵满。然而接下来的三个交易日，账户盈利便直接还给了市场。
“这次下跌伴随传言不断，又是印花税，又是加息；在市场里翻腾巨型蓝筹的，大家猜测似保险也像基金。传到最后，谁也不知道真相是什么了，唯一可以确定的，就是有资金乘机大举撤退。”某上海私募向《第一财经日报》记者表示。
宏源证券（000562.SZ）高级研究员范为(博客)解释道：“爱尔兰债务危机令国际热钱有流入避险市场、流出权益市场的迹象，导致A股短期有一定的回调压力。”
诡异的蓝筹，疯狂的传言
本轮暴跌有两个特征：一是巨型蓝筹的诡异上涨；二是利空版本的多样化。
中国石油（601857.SH）、中国石化（600028.SH）、工商银行（601938.SH）上周以超乎寻常的上涨给此轮下跌增添了不少神秘色彩。而深究它们的上涨逻辑，却显得混乱不堪。
比如，工商银行的异动被不少市场人士归结为配股，但同样配股的建设银行（601939.SH）却几乎原地踏步。
此外，11月12日的暴跌被传因为印花税、加息，11月16日的传闻演变为发改委准备调控农产品价格、明年会大幅压缩信贷等。
“这么多的传闻其实指向都一样，国家准备调控流动性，这无疑将本次行情的基础彻底破坏。”上述私募说，“一般来说，CPI数据在4%~5%之间的时候国家就会出手调控。
个人预计11月CPI还会创新高。本次上涨和基本面没有什么关系，仅仅是资金推动的，紧缩资金就是收紧行情向上的空间。”
业内人士分析，上述特点结合本轮涨跌能透露出一些端倪：一、市场里有一股不明巨额资金；二、这股资金规模相当大，可以随便拉抬巨型蓝筹；三、这股资金准备撤退。
最大嫌疑：国际热钱
对于这股资金的构成，广州证券策略部经理张广文早在行情之初便表示：“基金仓位普遍过高，因而主要来自国际热钱和游资。”
10月8日，也就是行情之初，浙商证券基金研究报告称：“股票型基金的平均仓位已经达到87.47%，逼近2009年末88%的最高水平。”这说明大盘的放量上涨，是在基金高仓位的情况下形成的，那么必有一股非基金的资金流入到股市中来。
另外，早前央行发布数据称，10月份居民存款减少了7000亿，“鉴于国家正在调楼市，那么这7000亿很有可能进入了股市。”上述私募说，但该部分资金的趋向性较为分散。
以中石油11月11日与12日的市场数据来看，两日成交额44.26亿元；工商银行15日成交额为42.95亿元，如此巨额的资金青睐两个A股权重最大的股票，说明资金趋向性高度一致。
不过，也有分析人士指出，此轮暴涨暴跌应该是多重因素叠加的结果，涨是因为流动性相对过剩且国际市场普涨带动，而跌也是来自于前期上涨过多，有回调需求，此外宏观政策收紧也是一个触发因素。所谓热钱或许只是其中的一个作用力而已。
机构开始看空？
基于对爱尔兰以及欧元区其他有债务危机国家如葡萄牙等国的担忧，国际资金开始寻求避险，“所谓避险市场就是债券和货币市场，它相对于权益市场——股市、大宗商品市场的风险相对较低。这里面，美国国债和美元的安全系数又较高，于是大家都去买，当然前提是资金都要从权益市场中撤出来。”范为说。
“本次下跌最多的是有色和煤炭这些资源股，而它们在行情一开始的时候就被国际热钱看上了。”张广文表示。
这时，本应和热钱具备同样实力的国内机构们又在做什么呢？本报记者从上述人士处得到了相同的答案：机构开始看空。
范为告诉记者，自己和业内同行交流后发现“很多机构没那么坚定地做多了”。而上述私募也说，国内基金的仓位过高，承担的风险也很大，“需要把仓位降下来。”
(本文来源：
第一财经日报 作者：李东莱)
发表于 2010-11-17 19:05:00