中国经济上行大于下行

再造辉煌

中国经济上行大于下行


屈宏斌

2014年01月16日


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市场论

虽然市场普遍认为结构性改革预示着近期经济增长受阻的“短期痛苦”，但这只是改革的一个部分。从大局来看，中国改革将在未来12个月内开始提振经济增长，其中的一些改革对短期经济增长有促进作用。

中共十八届三中全会制定了全面而大胆的改革方案。2014年中国宏观经济最大的一个主题就是改革锦标赛已经开始。

跑在前面的几项改革：存款利率市场化会加速，人民币资本项目可兑换也会加速，营改增范围进一步扩大，市政债发行增加，能源价格进一步改革，减政放权也会有所推进。

虽然既得利益集团的阻力不容小觑，但我依然看好中国官方推进其改革议程的能力。

首先，新一届领导人已经用事实证明了他们实施改革的效率。反腐倡廉已经对批发餐饮服务、高端白酒以及奢侈品销售造成了实质影响。其次，全面深化改革领导小组将自上而下推动改革；第三，官方着手降低GDP增速在官员考核体系中的重要性。这将激励地方官员更重视改革进程。

至于改革措施对短期增长的影响方面，虽然清理过剩产能、对行政开支更严厉的削减以及抑制影子借贷会在一定程度上阻碍近期经济增长，但许多改革对短期增长也会起到促进作用，比如说减政放权，我认为不仅有利于长期调结构，即便是在短期任何一个向前迈步，都会有利于激发市场活力。

除了一些短期有利的改革措施外，中国出口将跟随欧美经济好转而有所好转。更重要的是通货膨胀将会维持温和可控，这意味着2014年中国在货币政策上没有必要从总量进一步收紧，这些都有利于稳定经济增速。因此，2014年中国经济的上行可能将大于下行风险。

（摘自中新财经报道，作者为汇丰经济研究亚太区联席主管）