绝非危言耸听，股市最坏的时刻还没有到来！！

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2000点已经到面前了，经过了5000、4000、3000、2245等等点位一次次的失望，所有的幻想都被严酷的事实击的粉碎，众多的散户多么盼望能够就此止跌，重拾升势，最起码也来个像样的反弹吧。美好的憧憬往往和现实存在巨大的差距，我想告诉大家的是，最坏的时刻还没有到来，A股仍然处于漫漫跌途之中！！请看我的分析。

　　先看国内经济形式，经济的稳定增长是股市最有力的支撑，“股市是经济的晴雨表”这句话虽然对于中国股市这个特殊的市场不是非常适合，但也基本吻合，中国经济经过连续多年的高速增长之后，必然进入一个调整期，所谓调整期并不是衰退、滑坡，中国的经济仍将保持多年的增长势头，就如同亚洲四小龙在6、70年代经历的一样，这是毫无疑问的。但是肯定会面临增速下滑、局部衰退、经济转型的考验。这一点国家已经有很清醒的认识，从国家的宏观调控政策的变化（由“双防”改为“一防一保”）就可以清楚的看出这一点，温总理说今年是最困难的一年，困难现在看来是肯定的了，但是不是“最”困难的一年，恐怕还难以定论。从历史经验来看，任何一国的经济调整期都毫无例外的伴随着股市的深幅调整。中国的经济正在从出口型向内需型转变，这个转变随着人民币的升值和世界经济形式的恶化变得更加艰难，但是这个转变是不可逆转的，这场阵痛也是必须经历的，我们无法选择别的道路。从上市公司3季度的业绩预报来看，国内经济在2008年下半年出现增速下降、上市公司赢利能力下降已成定局，而且有很多公司为了融资考虑在一季度和半年报中采用了把去年的赢利转结到今年、把下半年赢利结入半年报等手段，把半年报做的很漂亮，但是可以肯定的是，三季度和全年的业绩不可能象半年报看上去那样美。

　　这一轮大牛市表现最好的几个板块是金融、地产、有色金属等，“出来混总是要还的”，现在跌了这么多，这些板块的市盈率也已经很低了，是不是已经到底了呢？我认为还没有，有色金属的牛市周期已经结束，其实从去年开始，有些基本金属价格已经开始大幅下跌（比如镍和锌），原料价格的上涨、电、煤的涨价也使得生产成本大幅上升，但是最可怕是随着世界经济增长的放缓带来的需求降低。再看地产和金融，关于房价的问题，以后有机会我想单独写写，但是很明显的是我们可以看看我们的周围，无论哪个大城市（比如西安因为我在这里），甚至中小城市（比如汉中，这个城市恐怕很多人都不熟悉吧），在这几年里面的房价已经涨了多少了？房子是卖的很热，可是无论在哪里大家晚上出去看看，有多少楼盘里面是灯火通明，又有多少是黑灯瞎火的？恐怕有很大一部分人买房子是为了保值增值而不是为了自己住，可是想买房自己住的人却又买不起房子吧！现在楼价最坚固的堡垒北京和上海已经出现了下跌的情况，而且成交量极度萎缩，这是我们在股市里面常常可以看到的情况，价格再高也要变现才能把利润真正装到口袋里面，比如你有10套房子是1万1平米买的，现在市价是2万1平米，但是你要把这10套房子全卖掉那1倍的利润才是属于你的，卖不出去就是0罢了。房价的下跌是必然的，我每每看到那些所谓专家要求救楼市的文章就想骂娘，价格永远都是由需求决定的。其实机构对这一点早就看的很清楚了，他们一直鼓吹房地产股是具有投资价值的，但是大家回头看看，哪一次吹嘘过后不是大幅的杀跌？金融和地产是一根绳上的蚂蚱，这几年金融股的业绩和股价同步飞升，简直就是下金蛋的鸡，好日子总有到头的时候，如果金融股的业绩滑坡，你认为大盘还会不会跌呢？

　　下面来看看股市的估值，很多人说A股的市盈率已经和国际接轨了，很多股已经有投资价值了，对于后一点我是认同的，市场里永远都有值得投资的股票，但是A股的估值真的已经很低了吗？国际市场我们无从比较，和我们关联最紧密、距离最近的是港股，我们不能不承认港股的估值水平是比较成熟合理的，这是因为港股历史上也经历过惨痛的下跌，香港的投资者是有过教训的，所以他们比国内的投资者理性。也有人说不是很多A股的价格都和港股接轨甚至倒挂了吗？是的，没错，到今天为止应该有10多支股票的价格已经和H股接轨甚至倒挂了，但是请大家看看，还有多少没有接轨的呢？比如北辰实业今天H股收盘是1.4港币，A股是3.35人民币，差多少？H股在去年最疯狂的时候才炒到8港币，可是A股的北辰在两个月之前还有接近9元！！再看看上海石化、创业环保、北人股份等等，都还差价巨大，而且对于指数影响最大的中石油、中石化都还有最少百分之30以上的差价，如果这些股票都和H股股价接轨，那么大盘应该跌到多少点呢？很多人说，我不买有H股的股票就行了嘛，那么多只有几倍市盈率的股难道不能买吗？我不否认这些股票里面有金子，但并不是随便抓一支就可以，今天已经有100多支股票市盈率在10倍以下了，这里面很多股都是去年和今年由于产品价格大幅上涨带来丰厚利润的公司，比如草甘膦概念的江山股份、新安股份等还有像新合成、浙江医药也是一样，但是炒股炒的是未来，如果今年、明年甚至更远的未来这些公司的产品还能保持这个价格和利润率那么这些股票无疑是巴菲特也眼红的好股票，但这可能吗？资本是具有逐利性的，这么巨大利润的产品，进入壁垒又不高，大家还不是争着上马！！现在这些产品的价格已经开始回落了，所以未来不可能保持这样的业绩，这些股票推出优良的中报后却大幅下跌也就不奇怪了。还有一些公司是依靠巨额的投资收益维持高业绩的，就更不用说了吧。还有最重要的一点是，大小非就是悬在市场头上的达摩利斯之剑，请看这样的数据，雅戈尔公司持有2.44亿股中信证券股票，初始投资金额是2.09亿元，简单的除法就可以知道，持股成本是每股0.86元！！中信今天收盘是18块多吧，如果是你，你想不想卖？？我想傻子也知道怎么选择。但是H股却没有这个问题，所以跌了很多并不是见底的理由。

　　再看看国际大环境，美国政府不遗余力的救市，但是经验告诉我，救市永远都不能真正的拯救市场，市场的底是自己选择出来的，绝不是救市救出来的。巴菲特和索罗斯也都认为美国的次贷危机并未结束而且还有进一步恶化的可能，我并不是把他们俩当成神仙，但是我们应该尊重他们的智力和投资经验，他们也确实按照他们自己的判断并没有大举买入美国股票，虽然他们手里都有巨额资金想找地方投资。想想美国佬是很坏，我们跌的时候他们跌的很少，也许等我们企稳想反弹的时候他们却开始大跌，但我们却别无选择。

　　也许你认为我是危言耸听，但我们广大散户投资的钱都是自己辛辛苦苦挣来的，希望你在买入一支股票的时候多考虑一下，你会发现也许等等是更好的选择。最后送大家几句熊市的投资格言“大跌大买、小跌小买、不跌不买；大涨大卖、小涨小卖、不涨必卖”，请大家仔细体会。