|
10月28日、29日、30日，周二、周三、周四，A股有史以来第一次着了魔，连续3个交易日，在下午1点开盘时，跟随11:30－12:30“午餐时分”的港股行情瞬间飙升或暴跌，上演了一幕“午间惊魂”的诡异走势。这是“大地震”的前兆，还是新一轮救市前的布局？ 此前10月27日，香港恒生指数跌破11000点，当晚，国务院总理温家宝在访问莫斯科期间发表讲话，“如果香港市场有什么困难，中央政府将力挺”。 而据港报10月30日报道，温家宝总理继发言表态力挺香港度过金融危机后，又透露将进一步颁布五项措施，协助香港对应全球金融海啸，包含：扩大内地居民到香港旅游、扶助中小企业、内地监管部门将与香港金管局共同研拟应对风险方案等。 一切因此而变？ 10月28日，国海证券资产管理部总经理王书旭发觉A股跌破1800点之后走势有些六神无主，上午收盘前上证指数跌到1674点结束交易；13点复盘，王书旭发现，指数瞬间已经错位30点，以1704点复盘交易强劲上涨，一顿午餐时间，指数诡异变盘。 此后两个交易日，午餐后惊魂走势又一再出现。10月29日上午，上证指数还在下跌，11点30分以1793点收盘。午餐后，1点30分时指数又直接向下错位24点以1689点开盘后继续下跌；10月30日，上证指数上午以1739点收盘，一顿午餐后，下午开盘错位又高开36点，变成了1775点，并持续上涨。 什么力量在一顿午餐时间决定了A股走势，导演出一次次“午餐魔咒”？ 在这3个交易日中，香港恒生指数从11016点大涨到14330点，一幅止跌企稳的图景，虽然A股在跟涨跟跌中并没有获得最终的战果，但是有业内人士分析，一旦港股企稳，A股也有可能打住跌势，印证了此前有人“先救港股，稳住A股”的呼吁。 港股盘子小，有可能集中力量稳住，进而曲线拯救A股跌势，这可能就是中国式救市的第二条道路。 午间惊魂 A股定价权回到香港 随意打开这3天的分时走势图，沪深几乎每一只股票的行情，都有“午间一分钟”的表现，下午复盘就出现断层，投资者为何能这样惊人地一致行动？ “确实比较诡异，目前，机构不敢随便进仓，前几次抄底都被套，现在更加谨慎了。可能是短线资金在主导这种怪异走势。”王书旭说，“内地股市午休之后，香港市场还在交易，短线资金跟风外盘走势，不管对错，他们都会设定一个目标，只要到这个位置就会坚决平仓。A股现在太孱弱，每天成交量只有三四百亿，短线资金很容易操纵市场，但他们也不敢拉太高，否则套牢盘就会涌出来，于是形成这种震荡的诡异走势。” “最近，香港市场波幅很大，恒指从14000点下跌到10000点附近，本周又涨回到13000点之上，走出一个V字形。而A股中午停盘之后，香港还在继续交易，这就形成了午间惊魂的走势。”英大证券研究所所长李大霄也是这样分析。 香港上午交易时间截至12点30分，而内地股市上午休市是11点30分，于是，午餐时间的香港走势就成为沪深下午开盘定价的决定因素。 “10月28日下午开盘拉升的资金，就是在赌跌破1800点后政府出台救市政策，第二天发现落空就在午餐后砸盘，政府现在一门心思管楼市，没有心思来管股市。”10月29日，财经评论人士笔夫看着盘面如此分析。 中投证券资产管理部高级投资经理王益民对诡异午间惊魂的解释是，有机构在大规模申购和赎回指数型基金，导致指数和多数股票出现这样一种诡异走势。记者查阅嘉实300指数基金的走势，发现运行轨迹和大盘一样，其他基金的走势则没有这种明显错位变化，似乎部分印证了王益民的说法。 救市二人转：危机突袭香港 10月27日，恒指跌破11000点，当晚，温家宝总理在访问莫斯科期间发表讲话，表示如果香港市场有什么困难，中央政府将力挺；第二天，香港恒生指数以11155点开盘，收盘时已涨到12596点，其中建设银行大涨23%，中外运大涨21%，H股全线飙升，前期在外汇投资上遭遇重创的中信泰富也大幅上涨。 香港某内资券商人士告诉记者，最近几天他们公司经手了很多从内地来的人民币，要求兑换成港币，估计是内地资金在抄底港股，“H股比A股便宜了那么多，当然会有人来买了。” 深圳圆融投资公司董事冉兰认为，港股上涨或许跟美元有关，美元降息的一个最大好处是，美元兑其他国家货币的汇率将会走软，这有助于减轻货币市场及股票市场的紧张情绪。在过去一周，包括中国铝业及中信泰富等众多香港中资股，受到因汇率变化而招致巨亏消息的影响，股价受挫。深圳同威资产管理公司总经理李驰表示，港股最近跌幅巨大，本周应该超跌反弹，“跌多了就是利好”。 香港资深财经评论员黎伟成表示，市场信心回暖，加上超跌反弹，是港股大涨的主要原因。温总理表示将鼎力支持香港渡过难关，以及各国再次降息，使得投资者信心受到很大提振。 还有分析人士表示，港股上涨的关键因素在于：中国在全球经济滑坡之际正在加大力度刺激经济增长，包括近日再次降息。摩根大通龚方雄预计，中国政府明年将至少减息3次，每次减息幅度27个基点；此外，预计中国政府将放松信贷管制并增加支出。 港股稳住，A股就会稳吗？10月28日到10月30日，恒指三个交易日上涨超过3200点，涨幅近30%，而这三天上证指数却跌了8个点。 “外围市场大跌时，A股有救市政策支撑，没有大跌，所以这次恒指和日经指数等外围市场大涨，A股也没有大涨，反应很平静；过去，A股和H股股价倒挂最高时达到十几只，现在就剩下中国平安和海螺水泥了。”著名财经评论家水皮这样看待目前的市场走势。言外之意是，港股稳住，有利A股估值水平的上移。 一位接近管理层的专家透露，A股和H股倒挂规模的不断萎缩表明香港市场受到金融危机冲击很大，内地股市国际化程度低，受冲击小，这导致香港和内地股票价格差距在不断拉大；本周香港市场大涨为A股市场的稳定留下了空间。“首要的任务成了防止香港市场大幅滑坡，救市的重点变成了香港，A股今后在很长一段时间要看港股走势，一旦香港出现1997年金融危机的恶劣状况，中央政府会毫不犹豫地启动大规模入市计划。” “香港政府对付金融危机有经验，其实不用担心香港市场的问题。”金融专家王康懋接受本报记者采访时说。 回暖前提：经济刺激计划 “政府救市措施及时，避免了股市继续深幅下挫，但大家都很饿，给的馒头小了一点，降息只有27个基点，不过小步快跑也不错。”李大霄对最近政府频繁出手比较满意，“降息和减税都是降低成本，重要的是刺激消费和投资，要大幅提高个人所得税征收标准，对于地方政府考核要从GDP为中心转向以就业为中心，这样才能拉动内需和消费。” 王书旭却认为：“仅靠降息已经没有效果，企业利润在下降，老百姓财富在缩水，都不敢消费了。现在需要政府拿出外汇收入和财政收入解决老百姓的保障问题，并建立平准基金入市。美国拿了7000亿美元，我们拿7000亿人民币就可以了，肯定比投资美国垃圾资产强。” 王书旭还强调了股市对于经济基本面的反作用：股市稳了，投资者才进去，企业才有融资渠道；有了财富效应，老百姓才敢消费，进入良性循环。 汪康懋的建议也很多，“如果把四分之一的坏公司剔除出主板，股市就会变得有投资价值，指数的表现会好一点；还有重要的是国家向穷人发放红利，并在国家战略上推出亚元，与美元脱钩，避免金融危机的长期困扰”。 本周，美林证券发布报告认为，目前H股的市盈率为7.2倍，如果使用市净率指标来看，目前的估值将更具有吸引力，2009年市净率已经低于1997年-1998年亚洲金融危机时的水平了。 “超卖以及达到历史估值低点等因素，使得新兴市场容易出现猛烈的上涨。虽然去杠杆化和经济衰退仍是最大的周期性阻碍，但我们相信目前已经是买入蓝筹股的好时机。目前应选择一些对政策松动较敏感，以及具有增长潜质的公司股票或债券去购买，比如H股的消费类股票。”这是美林的观点。 | 
发表于 2008-11-2 09:20:00