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□国都证券 张翔 随着市场的震荡下行，沪深两市破净股已经增加至214只，占股票总数的13.36％。其中，23只股票的大股东或高管基于对公司前景的乐观预期进行了增持，股份合计1.60亿股。 增持股份市值10.76亿元 截至11月6日A股市场共有214只股票跌破净资产。结合近期上市公司披露的重要股东增持信息来看，这些“破净”股中有23只股票自今年7月以来（按公告日期）被增持过，增持股份合计1.60亿股，按照公告交易价格或股价区间计算，增持股份市值约为10.76亿元。从增持的股东类型来看，除鑫科材料属个人增持（受让公司大股东减持的股票）外，其余股票均为公司或高管增持。 高管对公司情况十分了解，他们增持股份应该可视作一个积极信号。具体来看，有高管增持的公司包括 北京城乡(行情
股吧)（累计增持46万股）、 福星股份(行情
股吧)（累计增持119万股）、 国栋建设(行情
股吧)（累计增持132万股）、 红豆股份(行情
股吧)（累计增持55万股）、威华股份（累计28万股）和太钢不锈（2万股）。 对于公司增持需区分两种情形，一种是在大宗交易上受让另一方股份，属被动增持，而投资者应该重点关注的是另一种情形，即有公司在二级市场上主动进行增持。具体来看，除明天科技属于大宗交易的被动增持外，其余个股均属主动增持。其中增持力度较大的包括山西焦化（西山煤电9月共增持1091万股，参考市值为6864万元）、马钢股份（马钢集团9月增持1376万股，参考市值为5545万元）、 海信电器(行情
股吧)（青岛海信电子产业控股9月增持987万股，参考市值为6295万元）。 我们注意到，上述几只被重点增持的股票10月份仍然表现疲弱，山西焦化下跌43%，马钢股份和海信电器与分别下跌了24.8%和17.9%。应该说，在大股东眼里这些股票已具备了长期投资价值，不过，其短期走势仍将受制于大势的波动。 QFII重仓持有11只破净股 除了大股东、高管以外，QFII也通过增持或坚定持有表现出积极的信心和耐心。统计数据表明，在214只破净股中，共有11只股票被QFII重仓持有。其中包括房地产行业的中航地产、 公用事业(行情
股吧)的 华电能源(行情
股吧)和富龙热电、黑色金属的 大冶特钢(行情
股吧)和重庆钢铁、化工行业的沈阳化工和鲁北化工、建筑建材行业的浦东建设、交运设备的上海汽车、轻工制造的 华泰股份(行情
股吧)、商业贸易的北京城乡。 以上股票除中航地产、重庆钢铁、沈阳化工和华泰股份是新进的外，其余均为继续持有。毫无疑问，这些股票三季度以来基本上都出现了较大跌幅。这些QFII坚定持有其相中的好公司是否会换来价值投资的成果，恐怕还需要时间来验证。但无论结果如何，这也对A股市场带来的启示：一个完善的市场并不能只是趋势投资者来主导，长线投资资金也是不可缺少的重要成分。 周期行业股票占比居多 从214只破净股的行业分布来看，主要包括化工（29只）、黑色金属（22只）、房地产（21只）、机械设备（20只）等周期性行业。随着经济下行周期的到来，周期性行业“受伤最深”，需求放缓、价格下跌使得公司的盈利能力快速回落，因此市场也就给予其较低的估值。 考虑到本轮经济调整很可能持续到2010年，周期性股票低位徘徊的局面较长时间内恐怕难以改变。不过，对于有能力鉴别优质股票、且具备长期投资条件的资金来说，经济调整何尝又不是低位介入好公司的时机呢。我们注意到，今年第三季度就有QFII增持了重庆钢铁、中航地产、沈阳化工等。 至于那些非周期性的行业，像餐饮旅游、食品饮料、医药生物，破净股的数量都不高于4只。这些行业都成为主流资金“避寒”的港湾，估值水平自然都高于市场平均水平。 沪深两市部分破净的股票： 
 (本文来源：中国证券报 ) 
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发表于 2008-11-7 10:15:00