下周酝酿成功取决政策变化 陈晓阳

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 下周酝酿成功取决政策变化

 

问题一

记者：上证综指已连续两周总体保持在1700点平台上方运行，A股市场明显转入了趋稳的平台运行格局，回暖和反弹的声音也随之出现，那么，目前的市场是否已进入了长期投资的底部？年底前大盘是否会有一波反弹？

    陈晓阳：是的，目前大盘进入了底部阶段。如果按股市投资周期四个阶段划分，眼前市场行情趋势进入了由下降阶段转为底部阶段。尽管我们仍然处在一个动荡不安的外围环境，也不能够改变经济下滑总的趋势，但是目前市场期盼管理层推出平准基金的呼声较强，或随后其它超预期救市政策出台，都将会带动处于底部阶段的大盘，出现一波像样的反弹。这是因为对照国外先例，平准基金一旦推出，虽然不能够改变当前经济下滑趋势，但是可以稳定市场信心，改善资金面的供求关系，发挥很大的作用，股市一般都会出现大级别反弹行情。

    问题二

记者：从历史来看，1999年6月至2006年6月，上证综指以1500-1600点为中轴，围绕998点-2245点震荡长达7年之久。本轮调整是否需要这么长的时间？

    陈晓阳：至少需要两、三年的时间。根据我国往年经历的经济周期，按照一个经济周期大体上在10年到12年左右推断，最早2010年下半年经济增长进入谷底，而股市投资周期变化基本跟随经济周期变化。也就说，本轮调整阶段需要2010年前后才后出现真正反转行情，也同样符合大小非解禁压力基本完成。

问题三

记者：股市将先于实体经济见底。但在经济基本面未见底的情况下，大部分上市公司业绩可能在很长一段时间里很难有所表现，那么，投资者进场抄底该怎样选择时机？

    陈晓阳：一般而言，股市见底时间要早于实体经济6个月左右。股市上升阶段的到来，通常是由某个行业或多个行业先于整体经济进入景气高增长为标志的。投资者进场抄底首先要密切关注部分行业景气周期变化。现阶段，虽然大盘进入了底部阶段，但是由底部阶段转入上升阶段需要一个较长的漫长时间。目前投资者选择抄底，一般倾向于政策导向、重组变化、严重低估等板块及个股机会。

    问题四

记者：目前如果可以抄底的话，是买指数类产品，还是精选个股？最近机构增仓比例靠前的板块分别是工程建筑、新能源和银行类。这些板块是否可以作为散户建仓的参考？

    陈晓阳：如果是承受风险能力差的投资者，可以选择买入指数类产品，这样可以避免个股投资波动较大所带的投资风险。如果是承受风险能力强的投资者，可以选择当前政策支持类的板块个股机会，比如铁路巨资基础建设相关的水泥、钢铁、工程建筑类等，放松商业信贷带来的银行股投资机会。

 

   因时间关系今天博文暂时用《北京青年报》记者稿子，周五大盘上涨意义重大，在利好预期之下出现强劲反弹，有效减弱了外围市场的不确定因素冲周。似乎预示着大盘行情在底部阶段震荡转强，关健仍然取决于政策是否兑现。由于当前政策预期较强，后市阶段反弹趋势可期。