反弹资金遭诱杀 程程

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反弹资金遭诱杀

 

有人讲现在经济危机才能买到如此便宜的股票，等到经济好转，股票早涨到天上去了，对这种言论我只有淡淡地笑笑。少数高速发展的企业或许如此，但是对于那些已经沦为赌博工具、毫无投资价值的筹码而言，总是会出现高低反复的轮回。一旦筹码只具备投机属性时，无论怎样的操作都难以保证全身而退，这也是为什么笔者一直建议投资者采用价值投资理念的原因。可惜坚持这种理念面对的是无穷无尽的寂寞，以及不断地来自他人和自我的质疑。尽管笔者始终认为这才是散户持续获利的唯一途径，可是在现阶段趋势投资则成为了主流，尤其是与资金面相结合的趋势投资。如果能够从资金面着手，这两年中就能取利避祸。例如，去年指引笔者看空市场的重要理论就是社会平均资金成本，而进入4月以来之所以坚持固有观点，也是从资金面出发。在大家感觉基本面分析已经了无新意的情况下，笔者也尝试在趋势方面做一探讨。那么未来会如何呢？这在相当程度上取决于政府的政策及应对经济危机的措施，其中自然也包括资金面的状况。

 

尽管主要媒体仍然不停地宣传信心，而且不断地曝光利好消息，可是从一些官员的表态及学者的思考上，笔者分明听到了与之前大不相同的声音。一是经济形势的判断，已经认可全球经济还未见底的概念；二是中国经济可能出现反复；三是做好长期应对危机的准备；四是信贷资金应流入实体经济；五是防止股市概念炒作。如果前三项可以认定的话，政府肯定会相应地收缩战线，采取不那么激进的措施，第三批700亿中央投资少于预期多少印证了这种观点。许多楼盘出现大量退房应当是前期加强贷款监管的结果，从另一个侧面也说明楼市“小阳春”之不可靠，或许纯属部分开发商借刚性需求释放而炒作的结果。此外，银监会否认蔡鄂生副主席发表过“今年新增信贷预计逾8万亿”的言论，为什么要及时地做这样的表态，显然是间接地明确表示要对贷款规模和质量进行适当控制。按此推断的话，2009年余下时间新增贷款数量将逐渐缩减，而央行加大央票操作力度回收流动性的作法，也为此增添的注脚。值得注意的是周小川在IMF会议上的讲话，他特别“强调应加强政策的前瞻性和可持续性，确保宽松政策能及时有序地退出”。这个表态一方面是对欧美国家货币政策的担忧，另一方面也隐含着中国政府货币政策的忧虑。对于中国这样人口众多的国家而言，因货币政策导致的通货膨胀恶果实难承受。经济确认复苏之时，也可能成为信贷政策收缩之日，股市也会随着流动性减少、资金流入实体经济而出现相当程度的调整，此阶段可以成为价值投资者的安全建仓期。

 

回顾今日的盘面变化，尝试做这样的解析供投资者参考。2380点是市场人士公认的反弹操作位置，今日恰恰开盘在2382.88点，吸引了相当操作反弹的人士参与其中。需要注意的是开盘价格是在石油双雄以及联通公司共同低开的作用下实现的，多数股票的价格并没有实质性走低。也就是说，重多抢反弹的资金并没有获得较低位置的筹码。市场反弹幅度也极为有限，多数时间在2400点之下徘徊，成交量也逐次降低，股指也不可避免地再次出现下滑。这种走势意味着什么？早晨抢反弹的资金，在T+1的交易制度下成为了炮灰。之所以一直强调“不见连续大跌不抢反弹”，就是在于机构操作的手法总是反其道而行之，在无法通过震荡派发筹码的情况下，套住抢反弹的资金也是不错的选择。反弹和反抽的出现是一种交易性机会，而这种机会很难把握，缺乏T+0的保障（可以利用手中筹码操作），看似不错的当日买入点或许隔日就成为套牢点。

 

猪流感问题不容小觑，由于猪的基因相对于鸡而言与人类更为接近，这也导致了流感传播会更加容易。目前尚未有药物能够治愈该病症，达菲之类的所谓特效药也有效性也遭到业内质疑。该病症的死亡率在6%左右，几乎全部依赖人体自身免疫力抵抗，因此最好的防护方法就是加强自身免疫力。美国人之所以染病较墨西哥人症状为轻，估计与其卫生条件远好有关。相对于欧美那种从小依赖疫苗抵御感冒的群体，中国人应当有足够抵抗新病毒的自身免疫力。保持良好休息、保持卫生习惯，这是抵御所有疾病入侵的首要选择。猪流感对于经济的影响不能忽视，起码在短时期内的心理影响会很大，警惕周边市场的不利影响（日本市场今日大跌多少与日元升值、猪流感相关）。

 

明日是五一假期的前一个交易日，如果节前有资金安排的话，明日将是最后兑现筹码的机会。加之投资者对于猪流感以及国际市场的谨慎态度，指望明日出现股指大幅反弹似乎不大现实。今日午盘下破2380之后的反弹力度较弱，主要还是场内资金无力拉抬且抛压较重所致。从政策导向以及资金趋势而言，当前市场资金流出的动能要大于流入的能量，趋势一旦形成，短时间内将无法改变。缩量盘跌的走势也加大了反弹操作的难度，每一个支撑位或许都会成为诱杀反弹资金的陷阱，起码2380点看起来如此。个股跌少涨多，剔出石油双雄的影响指数应高于昨天收盘，如此刻意的原因就是吸引反弹资金，对于多数股票而言，今日反弹操作极为困难。

 

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