从08年开始,TCL的手机业务一直扮演着报表“杀手”角色。准备了两年的定向增发尘埃落定之后,TCL着手开展液晶模组项目 彩电行业正在遭遇一场轮回,两大巨头TCL集团(000100.SZ)和海信电器(600060.SH)是这场轮回的主角。 2009年4月23日,浸淫平板电视十余年的海信电器同时公布2008年年报和2009年一季度报,分别取得2.25亿元、0.86亿元净利润,同比分别增长10.8%、55.97%,沉寂数年的黑色家电业似乎迎来了“第二春”。 两天后的4月25日,致力于CRT(传统彩电)的TCL集团2009年一季度却仅仅录得1495万元净利润,剔除可转换债券影响后,净利润仅仅只有1033万元,同比下降高达96.67%,扣除非经常性损益后的净利润为亏损3876 万元。 “两大巨头的业绩冰火两重天,根本原因在于去年以来,液晶电视经过长足发展,获得了市场的认可,而传统的CRT彩电萎缩加剧,将逐步退出市场”广发证券家电行业研究员周瑾向记者表示,TCL由于液晶电视业务刚刚起步,不仅未能享受到利好,反而因为CRT彩电的萎缩,拖累了业绩。 TCL早已意识到这一点,准备两年之久的定向增发在一季报推出前夜有了确切消息:除博时基金、中信信托、大中电器创始人张大中外,TCL掌门人李东生携胞妹李海英自掏腰包4.3亿元,认购增发3.5亿股中的1.67亿股,占9亿元募集资金近一半。 手机业务已成鸡肋 国际化失利的TCL集团剥离了电脑业务之后,主业除了强项彩电外,还包括通讯产业,主要产品为手机。而从2008年开始,TCL的手机业务却一直扮演着报表“杀手”角色。 根据TCL一季度报:移动通讯产业实现销售收入5.38 亿元,同比减少51.37%,亏损5000万元,销售手机及数据卡227.6 万台,同比减少33%,虽然国内销量同比增长了84%,但实际上国内市场销量仅仅占TCL通讯全球销量的五分之一强。 “普通的GSM手机已经逐渐下滑,3G业务短期内不会爆发,国内手机市场目前处于一个真空期”。一位通讯器材行业研究员表示,TCL集团的手机业务主要在国外,2008年一季度销量高达3108万台,一年之后的2009年一季度萎缩了43%,仅仅销售1787万台,虽然国内市场从2008年一季度的266万台猛增至现在的近500万台,但国内手机市场竞争激烈,毛利率低,TCL的占有率、产能有限,无法维持84%的高增长。“TCL当年出海,并购了汤姆逊和阿尔卡特,被拖累了,剥离了电脑业务后,手机业务再次成为TCL产业布局中的鸡肋。” 深圳一位业内人士透露,目前TCL的手机业务产能仅仅相当于深圳华强北一家中型山寨机企业。 TCL方面似乎还对手机业务寄予厚望,“移动通讯产业已完成旗下阿尔卡特品牌和TCL 品牌的重组,并实施了以”精品战略“为核心的发展战略,期望成为3G 时代4C(电脑、通信、消费电子、Content,即内容和服务)融合的领导者。”TCL集团一季度报告中如是表示。 根据资料,目前TCL通讯正在加紧推出一系列3G产品,其中型号为TF100的无线手机已通过中国移动产品测试,并在首轮订单招标中入选。 国泰君安电子行业研究员王稹在对TCL年报的点评中认为:TCL手机业务低端机型较多,出口非洲的都是毛利率低的低端产品,随着3G牌照的发放,具有品牌和渠道优势,同时TD终端机技术和华为中兴差距不大的TCL有机会在通讯产业崛起。 彩电迎来拐点 却遭遇产能受限 TCL彩电销售收入占去了整个集团的半壁江山,根据TCL一季度报,共计实现38.85亿元销售收入,同比减少11.24%,彩电销量242.1 万台,同比减少31.6%;其中LCD(液晶)电视销售比重近半,销量同比增加122.4%至119.9 万台;CRT 电视销量122.2 万台,同比减少59.2%.“虽然是下降,但是趋势性很好,传统的CRT彩电继续萎缩,液晶电视销量猛增,说明TCL对于彩电业务的结构性调整步伐很快”。广发证券家电行业研究员表示,TCL的CRT彩电市场存量及产能很大,不能像海信那样享受到液晶电视行情暴涨带来的利好。 王稹在其研究报告中认为,彩电行业面临的难题是:增产不增利。以海信电器为例,2008年实现电视收入121.72 亿元,同比增长8.46%;毛利率18.69%,同比下降0.72 个百分点。TCL同样面临毛利率的下降,2008年毛利率下降接近1%. TCL多媒体董事总经理严勇公开表示,由于市场竞争激烈,今年首季该公司彩电业务的毛利率仍然受压。 2009年4月24日,TCL准备了两年的定向增发终于尘埃落定,根据增发协议,共计向博时基金、中信信托、大中电器创始人张大中等战略投资者定向增发3.5亿股,募集资金9.045亿元。 根据增发协议,募集资金用于液晶模组项目,而TCL此次增发可谓久经磨难,早在2007年6月,TCL就公告的此次增发的初步方案,当时募集资金高达23亿元,经过两年时间,TCL的定向增发方案变脸六次,认购价格、募集资金不断下调至目前的2.58元每股、9亿元。 “定向增发顺利完成表明投资者对公司投资价值的认可,公司也将有足够的资金实施液晶电视模组项目,提升公司在全球液晶电视领域的竞争能力。”TCL集团董事长李东生之前接受媒体采访时表示,自从去年4月中旬开始,TCL集团已经投入自有资金进行两个液晶模组项目的建设,虽然目前的宏观经济环境较差,使本次募集与原计划有些差距,不足部分公司将以自有资金进行补充。2008年年报显示,集团经营效率持续提升,实现净利润5.01亿元,现金流方面得到大幅改善。
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