从传统资本市场到“社会资本市场”

南阳卧龙

在雷曼兄弟倒掉后，很多人厌倦了传统的资本市场，转而关注有良心的“社会资本市场”的未来

据《经济学家》最新一期消息，关于资本市场是否能成为一股社会公益力量的讨论由来已久了，但在去年发生了市场萧条后，这个问题的讨论就变得更加迫切。

大约有800人聚集在旧金山的SOCAP 2009年大会上，来勾勒“社会资本市场”的未来图景。然而，毕竟正是资本金融市场将这个世界引向了目前的萧条，违背了社会效益，参加会议的每个人似乎都感到心虚。

在雷曼兄弟倒掉后，很多人厌倦了传统的资本市场，而有些人则失去了工作，想找到能够继续发挥他们金融资本能力的新战场。

将资本市场与社会责任相结合并不是一个新奇的想法。一些投资家早就在他们的投资标准里列出了“道德反映”的因素，来避免那些恶毒的商人和对于环境不友好的公司。

当投资者的道德意识越来越强烈，那么资本市场中的投资行为中将越来越体现道德价值和社会公益性。现在的问题是，如何变革资本市场，来降低没有必要的投资，英国金融服务部分的负责人 Lord Turner将这样的投资为“社会无意义”投资。

前美国副总统戈尔和前高盛主管大卫布拉德（David Blood）发起创办了“世代投资管理基金”，其实是一个投资公司，也被亲切地称为“布拉德和戈尔”，这个公司已经有5年的历史，主要挑选那些以环境可持续发展为战略，并且有潜力能超越市场行情的盈利性公司为投资对象。

越来越多的慈善机构追求的不仅是慈善使命，而且还在经营着自己的捐款，在实现更大的社会影响力的同时，获得稳定金融回报。

也许对于社会资本市场的概念认同并不一致，所以产生了如此多样的机构。然而，追求利润最大化的慈善资本之间的连续性是存在的，链接起两个单独的资本，在风险、回报和社会影响力之间的各种元素之中，用不同的方式进行交易。

这次 2009 会议的一个议题就是探讨这种连续性，和弄清为了社会公益的目标。究竟是哪一种社会资本或者怎样一种资本组合能够最后取得最大的收益？

    对于社会资本市场的创建最大的一个障碍可能就是缺乏一个广泛接受的衡量系统。多大的社会效益被实现了，却没有一个公认的有社会影响力的标准单位。在一些社会资本全球顶尖机构的合作下，全球影响力投资评价系统GIIRS出炉，它包括一整套影响力报告和投资标准。目前，最迫切的任务是定义社会资本市场中经常使用的名词。

虽然目前还处于社会资本市场的初级阶段，但是“慈善的方式”的正在被更多的人重视。 社会投资咨询公司“公益资本”的Kevin Jones 谈到，也正是这家公司创办了SOCAP会议。 尽管社会资本投资正呈不断增长的趋势，但比起传统资本市场的资金，投资在社会资本市场的资本数量还很少。一些目前看来让人眼前一亮的想法也许只能化为泡影，但还是希望，总有一些能有效果。