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上市公司扎堆增发，是否会栓住牛市“犄角”，再次引发市场的大幅调整？是否是市场泡沫堆积的表现？ 在较为宽松的货币供给及证监会的放行支持下，沪深两市上市公司2009年下半年已向A股市场增发募资达到1415亿元，尚维持了大盘的稳步上升，但这一局面伴随11月24日一则“中国银行1000亿元增资计划”的传闻出现振动。 振幅延至12月，在银行股再融资的阴霾笼罩A股长达一周之后，11月统计数据继而公布：基金11月以来参与的上市公司增发项目累计浮盈仅为1.2亿元，其中有1家上市公司甚至出现了破发。
从2008年“圈钱”与“破发”的代名词，到2009年随经济逐渐复苏而备受追捧，再到当下恐慌的预演，上市公司扎堆增发，是否会栓住牛市“犄角”，再次引发市场的大幅调整？是否是市场泡沫堆积的表现？ 交锋嘉宾：赵锡军：中国人民大学金融与证券研究所副所长 谢国忠：独立经济学家、玫瑰石顾问公司董事 【正方】再融资不应导致股市下跌 【嘉宾】赵锡军 看两个方面，如果股票价格变化由上市公司业绩表现引起，这反映的是实体经济的结果，是正常的状态；如果价格变化由资金供求引起，这反映的是货币政策的结果，说明股市是不正常的状态，也无从再用正常的经济学逻辑去判断。由此可见，上市公司再融资不应导致股市下跌，除非存在部分人故意利用货币供求变化的信息刺激投资者情绪，推波助澜，以从中牟利。 是否会引发泡沫，恐怕还要看项目本身，如果市公司增发的投资项目确有经济效益及投资前景，能够为上市公司带来更好的回报，那就没有问题了。如果只是圈钱炒作，则是另一种结果。在这个问题上，银行提高资本充足率的增发也不能幸免于难，银行为何补充资本金？因为贷款发多了。贷款人拿到贷款炒作一番，极易引起泡沫。这种贷款发得越多，炒作成分越大。 【反方】泡沫破裂不可避免 【嘉宾】谢国忠 “潮”来的时候肯定会引发调整，不过现在为时尚早。如果畏惧调整就不增发了也不可以，例如银行补充资本金，就是很重要的一道防火墙，否则整个经济就要跨。增发也不一定在A股融，也可以去香港融啊。 股市总是害怕各种各样的消息，一个传言就弄得急剧下降，迪拜稍微敲一下就搞得全球股市大跌，问题恰恰在于，股市本身就是泡沫。泡沫堆积得不会太大，基本面和政策托市根本支撑不住，泡沫破裂不可避免，强求的事是不行的。 现今诸多股票都是五十、上百倍市盈率，都是假的。老百姓如果觉得这家公司股价过高，那就别买，买了还企图它不掉，无疑是给自己画了一张饼，是不现实的。若不考虑投资价值，仅仅寄希望能以更高的价格把认购的股份 | 
发表于 2009-12-6 20:06:00