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债市资金面未受影响 从回购利率的变动来看,市场的资金面仍较充裕。昨日的7天期质押式回购加权平均利率较前一日下跌7.05bp至1.3956%,隔夜利率仅微幅上涨0.14bp至1.0327%。同样,1月初至今的上海银行间同业拆放利率（Shibor）也显示出市场并不缺钱,隔夜Shibor从月初的1.1175%至昨日1.0283%,14个交易日内下跌9个基点,其余1个月内期限的Shibor均不同幅度下跌,显示短期内市场资金仍较充裕。 “目前银行体系的流动性非常充裕,但央票利率一、二级市场的倒挂使央行难以大幅增加央票的发行量”,国海证券研究员李杰明认为,在货币政策逐步趋紧预期下,银行普遍快速做大信贷规模以最大限度抢占市场份额,而抑制信贷过快增长的两大途径是收紧银行体系过剩流动性,以及进行窗口指导。李杰明表示,为了更大规模地回笼流动性,央行必须提高央票的发行利率以增加其投资吸引力,日前准备金率的上调正显示央行急于回笼过剩流动性的心态。 多位分析人士预计,央票发行利率仍将出现进一步的上涨。某大行研究员认为,1年期央票发行利率目标值在2-2.25%,在利率上调到位后,预计2月份的1年期央票周均发行量在500-1000亿元左右。 尽管调控紧锣密鼓,但受益于资金面宽松及银行配置需求不减,昨日现券市场走势平稳,机构对短期限品种的增持热情高涨。上述交易员表示,信用债收益率继续小幅下行,利率品种则波动不大。 | 
发表于 2010-1-22 14:15:00