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贾康:扩张性政策年内不会退出 货币政策有微妙变化

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发表于 2010-3-13 10:45:00 | 显示全部楼层 |阅读模式
贾康 财政部财政科学研究所所长 

     2010年内,中国的扩张性政策不可能退出,只可能在优化的环境做一系列的努力。下一个年度和再往后的演变,很大程度上要依赖于外部世界的变化。 

    在3月10日中国企业家杂志举办的第十二期中国企业家“两会”沙龙上,全国政协委员、财政部财政科学研究所所长贾康发言时表示,2010年内,中国的扩张性政策不可能退出,只可能在优化的环境做一系列的努力。下一个年度和再往后的演变,很大程度上要依赖于外部世界的变化。同时,自2009年的经济工作会议以来,货币政策发生了微妙变化。以下为贾康发言整理: 

    先谈谈宏观政策可能的框架和走势,经济在这次两会上是重中之重,总理的政府工作报告,也是把经济、社会合在一起,要有一个全面的指导方针。政协大量的提案,也都是围绕经济的。两会上的气氛,我的感觉是大的框架是相对清晰的,争议其实不多。更多的是这样的经济运行里面,有一些热点问题、难点问题,很明显有争议。

   不同意“招拍挂”按低价取 

    比如房地产这方面的政策到底怎么把握现在炒得非常热闹。这个政策要合理设计,到底是地价决定房价,还是房价决定低价,还是什么因素决定的,有很多种的说法。

    做研究者有时候口无遮拦,我举一个例子,我不同意一位经济学家的观点,他提出了“招拍挂”应该按低价取,把我听糊涂了。假设零低价以后,如果这个开发商拿到的土地里面建成了房子卖出去,那个时候是一个什么环境?如果一般商品房以上的房子,是根据市场行情出手的,不会说是零地价房子就卖得非常低,反而增加了暴利空间罢。

    如果说零地价,应该做什么房呢?应该做政府托底的廉租房,那是保障房,是安居工程。我只是举一个例子,无意跟厉以宁老师争辩。这样的观点有很多不同的视角,很多东西没有展开,并没有很充分地交流。

  货币政策“位置”变化放出微调信号 

    这个议题里面的第二个问题,可能也是企业家朋友关心的,就是总体的扩张性经济政策会怎么变化,是不是会进一步转向紧缩?但前提是,如果我们的经济向一个新的高涨阶段演变,当然这个扩张性政策的力度会下调,会逐渐搜索下来,但不是一下子变成紧缩的概念,我理解很可能类似于应对亚洲金融危机冲击,实行扩张性的政策,采取淡出的做法,是在各方面没有争议,政府也没有宣布的情况下,把这个慢慢调下来,到了一定的程度才宣布政策转型。

    在2010年的情况下,现在看起来最基本的是货币政策、财政政策基本框架不变,大家在排序上换了一下。2008年国务院常务会议宣布启动政策转型实行扩张的时候,是把货币政策放在前面说的。自2009年的经济工作会议以来,它的排序变了,是继续执行积极财政政策和适度宽松货币政策,这是一个微妙的变化。里面隐含着什么呢?在经济政策不变的情况下,货币政策叫做微调或者是框架政策里面的微调,一系列的信号已经出来了,从经济的两次调整,已经看到了信贷这方面收敛的表现,只是大家在等待加息什么时候会出台。逻辑上讲,如果没有大的转折的话,早晚要加息。

    但是财政政策是一个什么状态?我现在的解读是,在基本框架不变的定位之后,实际上扩张力度也没有下调,表现在顺着原来的逻辑,在今年进一步抬高赤字规模,只是相对的数字。赤字占GDP的比重,今年维持不变,10500亿的规模仍然没变。财政政策更加注重把政策的优化做好,更有效地促进胡锦涛总书记强调的加快转变的进程。所以,扩张性的政策,是在财政方面承担更多责任性的组合。

    为什么把财政政策放在前面?它和货币政策有一个解读角度的区别。

   扩张性政策演变要看外部环境 

    2010年内我不认为财政政策有退出的可能性,在3月20日左右,要举办一年一度的“钓鱼台发展政策论坛”,题目是“后危机时代的财政政策退出问题”,虽然人们都称为后危机时代,但是中国不会按照后危机时代来做政策的安排。我们讲后危机时代,实际上要给时代打一个引号的,是不是真的进入了后危机时代。

    之所以要在财政政策方面调整,是要应对不明显的经济景气。现在政府完全不考虑让民间资本、社会投资自己拖起那个景气,完成这一次的转折。我们应该在财政政策总体继续维持扩张的同时,观察外部的不确定性,都说后危机时代,但是现在从迪拜开始,一直到前不久议论的希腊和英镑的表现。有人甚至认为,不排除这一系列的变故引发欧元体系走向崩溃的转变。这个话说得很重,我们只能拭目以待。我并不认为欧元体系会在实行不长的时间里,就真的出现这么极端的结果。但至少现在看好欧元的人很少,都在观察它往哪里走。如果真的出现这样大的变故,那么世界经济是不是会变成一个我们不愿意看到的情景,外部对于我们的冲击又要到来——这是我们要提防的。

     企业界内生的发展动力,表现在投资的活跃性和其他的生产、经营的安排上,足以维持一个令人满意的景气水平。假定我们的扩张政策一下子退出,这个景气水平是达不到我们预期的,也达不到和潜在生产力相呼应的水平。今年上半年,应该是在指标上很好看的一段时间,因为去年第一季度GDP增长是6.1%,是非常低的,相反今年是非常好看的,但是上半年过后真正的压力才会出来。

    2009年下半年的GDP已经往上走得很高了,四季度已经增长10.7%了,而今年下半年如果没有政策托底,一定是一个前高后低的曲线,这将是一个很明显的变化。我们希望前高后稳,应该在8.9%、9%左右,至少应该是温总理报告的8%的水平上。这就是我对于宏观政策内涵意图最粗线条的解读。

    这里面如果要观察,扩张性政策再往后怎么演变的话,可能要看看赤字怎么安排,同时还要看跟财政政策配套的货币政策,有什么比较明显的变化。

    总之,2010年内,中国的扩张性政策不可能退出,只可能在优化的环境做一系列的努力。下一个年度和再往后的演变,很大程度上要依赖于外部世界的变化。

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