一年期央票发行量加码 市场传递加大回笼力度信号

山东小王

时间：2010年07月13日 03:00:53   中财网

　一年央票发行量加码 市场传递加大回笼力度信号
　　今天，央行将在公开市场发行350亿元一年期央行票据，发行量近乎是上周的六倍。这一信号预示着，自农行超级大盘股发行结束后，公开市场将从本周起重新迈出回笼步伐。
　　本周伊始，公开市场即传递出将加大回笼力度的信号：在周二公开市场上，央行将一年央行票据发行量由上周的60亿元，调高至350亿元。
　　公开市场到期量大幅度增加，以及当前银行间市场资金面重现宽松，是公开市场再度加大回笼力度的重要因素。首先，本周公开市场将释放出2890亿元资金，单周解禁资金量创下最近20周最高纪录。
　　其次，农行新股发行结束后，银行间回购市场资金价格自上周四以来大幅度回落。在短短四个交易日内，隔夜回购利率水平下跌了46个基点，至1.69%，近乎回复到了本轮资金上涨前的水平。7天回购的加权平均利率水平虽然依然处在2%以上的水平，但是在四个交易内也猛跌了60个基点，至2.05%。
　　一些银行间市场交易员表示，近期由于资金面重归宽松，各机构均加大了资金融出意愿，不止是短端，中长端的资金价格也因供给量的增加而大幅度下跌。昨天，14天回购加权平均利率水平跌25个基点至2.27%。并且，一个月资金价格也于14天资金价格持平，市场预期未来资金供应量上升，将进一步压低资金利率水平。
　　值得注意的是，目前隔夜回购利率与7天回购的资金价格水平，已经低于1年央票的利率，增加了短期债券的市场吸引力。昨天，一年央票的二级市场利率水平跌至2.07%，终结了已经持续约两个月的一、二级市场利率倒挂局面，从而为公开市场加大回笼力度创造了良好条件。因此，今天央行虽然加大了一年央票的发行量，但是其发行利率未必上行。(.上.证 .丰.和)

　　资金面持续宽松 1年期央票发行量大增
　　资金面持续宽松。
　　根据中国货币网的数据，周一（7月12日），国有大行通过质押式回购净融出资金高达1351亿元，股份制商业银行也净融出307亿元。
　　同时受宽松资金面推动，银行间债市周一现券收益率续跌，回购利率大幅回落。数据显示，货币市场指标利率--7天期质押式回购加权平均利率周一报2.0547%，较上日下降逾23个基点；隔夜质押式回购加权平均利率周一报1.6852%，较上日下跌近3个基点。
　　北京一交易员对《每日经济新闻》表示，宽松的资金面亦使昨日发行的农发行5年期金融债中标利率走低。公告显示，农发行昨日发行的5年期固息金融债，获33.4亿元追加认购，最终发行153.4亿元，中标利率为2.95%，低于二级市场同期限水平。
　　本报在上周的报道中曾指出，3月期央票发行规模再上100亿元，或许是短端需求回暖的信号。市场的实际表现印证了上述判断。
　　央行公告称，周二（7月13日）将发行350亿元1年期央票，该发行规模较上周的60亿元大增近五倍。业内人士表示，在现券收益率持续下滑的局面下，1年期央票倒挂的一二级市场利差迅速缩小，公开市场央票需求回暖，1年期央票发行收益率料将继续持稳在2.0929%。
　　前述交易员认为，在前期央票利差倒挂严重的情况下，央行尚维持央票发行利率走稳；而随着二级市场收益率的回落，央票发行收益率更有充分理由继续持平。
　　央行此前连续七周向公开市场注入资金8880亿元，上周净投放量为1050亿元。本周到期资金2890亿元，规模较上周的1360亿元增加逾1倍，为春节后单周到期资金最高规模。业内人士表示，未来央行公开市场操作将是市场的关注点。(每日经济新闻)