|
近期重新升温的全球风险资产偏好在16日遭到大幅低于预期的美国经济数据迎头痛击。“未来”胜过“过去”，经济复苏减速带来的谨慎态度可能盖过二季报行情成为市场的主导力量。全球流动性短期内不会再趋紧，但很难放松，股票、大宗商品等全球风险资产价格将继续面临考验。 “谨慎”成主基调 近期，全球风险资产偏好重新升温，标准普尔500波动率指数5月以来震荡下跌，避险资金重新流出美国，美元指数从高点开始下跌。这主要是受欧洲主权债务危机缓解以及预期美股二季报业绩将继续走好的影响。在上半年欧元及其资产大跌后，逐渐摆脱恐慌的投资者开始重新审视不同区域的资产价值并寻找投资机会。 但投资者也开始关注全球经济复苏停滞的可能性，7月16日美国股市暴跌是最好的注脚：由于密歇根大学消费者信心指数从76.0下降至66.5，远低于市场平均预期的75.0，并创下2009年3月以来最低值，标普500指数大跌2.88%。此外，日元达到2010年新高点，美国2年期国债收益率创新低。 早在消费者信心指数公布之前，耐用品订单、房地产和PMI等利空经济数据已使美国经济复苏前景蒙上了阴影，只不过被良好的二季报数据预期暂时掩盖了而已，此时公布的消费者信心指数加剧了投资者对经济复苏放缓的担心。 其实，全球并不缺流动性。今年以来，美联储虽曾屡次放出风声要进行量化宽松的“退出”，但情况正在起变化。7月15日发布的美联储6月会议纪要调低了GDP增长的预期，而在最近一次议息公告中，措辞也渐趋悲观。从这些情况看，美国将继续保持目前超乎寻常的低利率，而且实行该政策的期限也将越来越长，甚至有观点认为加息要到2012年。 | 
发表于 2010-7-20 22:05:00