欧元区经济增速创四年之最 加息或提早

山东小王

2010年08月14日 03:41 来源： 上海证券报

在“领头羊”德国发布利好经济数据的当天，欧元区也交出了一份靓丽的二季度成绩单。13日出台的数据显示，欧元区16国二季度整体经济增长创下近四年来最快水平。尽管今后两个季度的增长可能放缓，但分析人士仍认为，欧洲央行可能早于预期启动加息。

　　1% ：“德国制造的故事”

　　欧盟统计局13日公布，欧元区第二季度GDP较第一季度增长1%，这是四年来的最快增速。此前，接受机构调查的33位分析师的预估中值为增长0.7%。第一季度，欧元区经济增幅为0.2%。

　　报告显示，欧元区第二季度GDP较上年同期增长了1.7%，第一季度为增长0.6%。同日发布的另一份报告显示，欧元区6月份经调整后的出口较5月份增长5.2%。

　　花旗集团的欧洲首席经济学家米歇尔斯表示，欧元区二季度的增长完全是“德国制造的故事”。德国的出色表现，推动欧元区扩张速度快于预期。不过他也表示，欧元区可能已经过了经济复苏的最快时期，第三季度和第四季度的增长将会放缓。

　　资本经济学的经济学家詹妮弗表示，未来一段时间，欧洲边缘国家的增长将继续受累于大刀阔斧的财政收缩，这些国家的增长仍将持续萎缩甚至由增长转为衰退。

　　在7月份的最新一份全球经济展望报告中，IMF对欧元区今明两年的GDP增长预测分别为1.0%和1.3%。IMF认为，欧债危机带来的金融动荡以及由此而来的财政收紧，可能会拖累欧元区明年的增长减少0.25个百分点，但与此同时，欧元贬值会拉动欧洲出口，抵消掉债务危机的部分负面冲击。

　　2011年：“流动性完全正常化”

　　花旗的米歇尔斯表示，尽管因为财政收缩和需求降温等因素，下半年欧洲经济可能面临更多风险，但不会有二次探底的情况出现。

　　野村证券的分析师本周则注意到，在上周的议息会议上，欧洲央行尽管提到了经济可能放缓的风险，但总体上仍表现出了相当的信心。该行预计，央行启动加息的速度可能超出很多人的预期。

　　野村的分析师指出，欧洲央行上周的议息声明比前一个月更为乐观。当局承认，金融市场的紧张局势正逐渐消除，并且不确定性也已减少。针对目前经济前景所面临的风险的描述，由“高度不确定”变成了“不确定”，声明还认为2010年二季度和三季度的经济情势 “好于预期”，而央行行长特里谢也在记者会上反复强调这一点。

　　有趣的是，尽管欧洲央行最新的贷款调查显示2010年二季度的信贷条件收紧，但特里谢并不认为存在新一轮信贷紧缩的风险。对于货币和信贷，他重申当前企业贷款的疲软与历史观测值和期望值相符，因为该指标往往滞后于经济周期。

　　鉴于此，野村认为，欧洲央行虽然没有没有给出具体的信息，但积极的论调却让人相信，央行似乎并不介意近期欧元区无担保隔夜利率（EONIA）的上升。该行预计，欧洲央行将在2011年4月前实施第一次加息，并在2011年7月前实现流动性的完全正常化。到2012年年底，欧元区基准利率将达到2.5%。

　　1% ：“德国制造的故事”

　　欧盟统计局13日公布，欧元区第二季度GDP较第一季度增长1%，这是四年来的最快增速。此前，接受机构调查的33位分析师的预估中值为增长0.7%。第一季度，欧元区经济增幅为0.2%。

　　报告显示，欧元区第二季度GDP较上年同期增长了1.7%，第一季度为增长0.6%。同日发布的另一份报告显示，欧元区6月份经调整后的出口较5月份增长5.2%。

　　花旗集团的欧洲首席经济学家米歇尔斯表示，欧元区二季度的增长完全是“德国制造的故事”。德国的出色表现，推动欧元区扩张速度快于预期。不过他也表示，欧元区可能已经过了经济复苏的最快时期，第三季度和第四季度的增长将会放缓。

　　资本经济学的经济学家詹妮弗表示，未来一段时间，欧洲边缘国家的增长将继续受累于大刀阔斧的财政收缩，这些国家的增长仍将持续萎缩甚至由增长转为衰退。

　　在7月份的最新一份全球经济展望报告中，IMF对欧元区今明两年的GDP增长预测分别为1.0%和1.3%。IMF认为，欧债危机带来的金融动荡以及由此而来的财政收紧，可能会拖累欧元区明年的增长减少0.25个百分点，但与此同时，欧元贬值会拉动欧洲出口，抵消掉债务危机的部分负面冲击。

　　2011年：“流动性完全正常化”

　　花旗的米歇尔斯表示，尽管因为财政收缩和需求降温等因素，下半年欧洲经济可能面临更多风险，但不会有二次探底的情况出现。

　　野村证券的分析师本周则注意到，在上周的议息会议上，欧洲央行尽管提到了经济可能放缓的风险，但总体上仍表现出了相当的信心。该行预计，央行启动加息的速度可能超出很多人的预期。

　　野村的分析师指出，欧洲央行上周的议息声明比前一个月更为乐观。当局承认，金融市场的紧张局势正逐渐消除，并且不确定性也已减少。针对目前经济前景所面临的风险的描述，由“高度不确定”变成了“不确定”，声明还认为2010年二季度和三季度的经济情势 “好于预期”，而央行行长特里谢也在记者会上反复强调这一点。

　　有趣的是，尽管欧洲央行最新的贷款调查显示2010年二季度的信贷条件收紧，但特里谢并不认为存在新一轮信贷紧缩的风险。对于货币和信贷，他重申当前企业贷款的疲软与历史观测值和期望值相符，因为该指标往往滞后于经济周期。

　　鉴于此，野村认为，欧洲央行虽然没有没有给出具体的信息，但积极的论调却让人相信，央行似乎并不介意近期欧元区无担保隔夜利率（EONIA）的上升。该行预计，欧洲央行将在2011年4月前实施第一次加息，并在2011年7月前实现流动性的完全正常化。到2012年年底，欧元区基准利率将达到2.5%。

　　1% ：“德国制造的故事”

　　欧盟统计局13日公布，欧元区第二季度GDP较第一季度增长1%，这是四年来的最快增速。此前，接受机构调查的33位分析师的预估中值为增长0.7%。第一季度，欧元区经济增幅为0.2%。

　　报告显示，欧元区第二季度GDP较上年同期增长了1.7%，第一季度为增长0.6%。同日发布的另一份报告显示，欧元区6月份经调整后的出口较5月份增长5.2%。

　　花旗集团的欧洲首席经济学家米歇尔斯表示，欧元区二季度的增长完全是“德国制造的故事”。德国的出色表现，推动欧元区扩张速度快于预期。不过他也表示，欧元区可能已经过了经济复苏的最快时期，第三季度和第四季度的增长将会放缓。

　　资本经济学的经济学家詹妮弗表示，未来一段时间，欧洲边缘国家的增长将继续受累于大刀阔斧的财政收缩，这些国家的增长仍将持续萎缩甚至由增长转为衰退。

　　在7月份的最新一份全球经济展望报告中，IMF对欧元区今明两年的GDP增长预测分别为1.0%和1.3%。IMF认为，欧债危机带来的金融动荡以及由此而来的财政收紧，可能会拖累欧元区明年的增长减少0.25个百分点，但与此同时，欧元贬值会拉动欧洲出口，抵消掉债务危机的部分负面冲击。

　　2011年：“流动性完全正常化”

　　花旗的米歇尔斯表示，尽管因为财政收缩和需求降温等因素，下半年欧洲经济可能面临更多风险，但不会有二次探底的情况出现。

　　野村证券的分析师本周则注意到，在上周的议息会议上，欧洲央行尽管提到了经济可能放缓的风险，但总体上仍表现出了相当的信心。该行预计，央行启动加息的速度可能超出很多人的预期。

　　野村的分析师指出，欧洲央行上周的议息声明比前一个月更为乐观。当局承认，金融市场的紧张局势正逐渐消除，并且不确定性也已减少。针对目前经济前景所面临的风险的描述，由“高度不确定”变成了“不确定”，声明还认为2010年二季度和三季度的经济情势 “好于预期”，而央行行长特里谢也在记者会上反复强调这一点。

　　有趣的是，尽管欧洲央行最新的贷款调查显示2010年二季度的信贷条件收紧，但特里谢并不认为存在新一轮信贷紧缩的风险。对于货币和信贷，他重申当前企业贷款的疲软与历史观测值和期望值相符，因为该指标往往滞后于经济周期。

　　鉴于此，野村认为，欧洲央行虽然没有没有给出具体的信息，但积极的论调却让人相信，央行似乎并不介意近期欧元区无担保隔夜利率（EONIA）的上升。该行预计，欧洲央行将在2011年4月前实施第一次加息，并在2011年7月前实现流动性的完全正常化。到2012年年底，欧元区基准利率将达到2.5%。