龚方雄建言：动用外储设千亿基金接盘“小非”

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在抛出“中国政府或推千亿级别刺激经济方案”（见早报8月20日B12版《摩根大通：中国政府正考虑出台千亿级别经济刺激方案》）后，摩根大通中国首席经济学家龚方雄再支招，建议政府考虑从外汇储备中拨出5000亿元人民币左右，设立基金专门接手小非的抛盘，以维持股市稳定。

昨日下午，龚方雄在上海举行的记者见面会上指出，当前市场估值已经合理，处于底部区间，A股市场已经存在很多投资机会，“但‘大小非’问题造成了市场的非理性下跌。”

龚方雄认为，政府应当通过非市场的办法“拯救”市场，而“不能等到危机发生了再救”。

根据中证登最新披露的大小非解禁(反思“解禁之重”)统计，在两市共计4621.04亿股股改限售股中，截至7月底，累计解禁数量为868.30亿股，尚未解禁的股改限售股存量还有3741.10亿股，为已解禁的4倍有余。

“在宏观经济并未发生风险的情况下，A股市场跌幅已经超过60%，这不是危机是什么？”龚方雄在回答一位记者的提问时反问。

龚方雄分析指出，由于国家要维持大股东地位，因此“大非”不会是大问题，关键还是几乎没有成本的管理层持股——“小非”。据其测算，“小非”的规模大约在2万亿-3万亿元。

“所以政府完全不必动用平准基金干预整个股市，只需要成立专门的基金接盘小非，帮助市场恢复信心。”龚方雄称。

“对小非来说，有人接，他们就不一定抛了；对散户来说，看到国家托盘，自然也就敢进场了。”龚方雄认为，国家其实并不需要花太多钱，就可以解决当前市场所面临的难题。

至于具体操作，龚方雄给出的思路是，基金可按二级市场5%到10%的折让价接盘，等未来市场好了，该基金还可选择上市，“现在这么便宜不着急上市”。

早在上周，龚方雄就曾在发给早报记者的一份报告中指出，政府可以动用外汇储备设立基金稳定市场。

昨日，龚方雄对此作了进一步的阐述。他认为，政府可以卖掉部分“脆弱”的“两房”债券，然后用这笔钱来设立基金投入A股。

在昨日的会议上，龚方雄还提及：“红利税也可以减，此举将对市场信心产生巨大的影响”。

而针对之前报告引发市场暴涨一说，龚方雄回应称：“资本市场以自身的反应向管理层表达了自己的想法。” （东方早报）