央行猛药远超预期 基金经理后悔踏空

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央行在没有预期的时点突然宣布一步到位式的降息，部分基金经理的悲观情绪随之发生扭转。

央行昨天傍晚再度大幅度降低银行存贷利率和存款准备金率。从27日开始，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各108个基点。

交银施罗德基金公司固定收益部总经理项廷锋昨天告诉早报记者："中国经济进入减息周期在市场的预期之中，但市场一直没有在预期的时间内等到央行的降息举动，26日的债市、股市几乎没有任何反映，此次降息确实做到了出其不意。"

富国基金昨天也指出，此次央行一次性降息108个基点的政策，已明显超出了市场的普遍预期。此前，市场预期的最大降息空间为81个基点。

央行"猛药"开出，一些基金经理立即亮出空翻多的态度。一位基金经理认为，降息100个基点一直是机构的预期，只是时间早晚的问题，尽管如此，出于对明年企业利润大幅下滑的担心，其一直将仓位控制在较低水平。

"中期不好说，不过这次我们可能踏空了。"这位基金经理说。

降息消息发布前，某基金公司投资总监正在浦东喝茶，与市场相关人士交流着对股市的谨慎看法。然而，当他听到降息108个基点时，立即说："股市要涨了。"其还表示，"政策太厉害了，地产股会涨"。

对于此次降息对股票市场的影响，交银稳健基金经理郑拓也持较乐观的看法。他指出，108个基点降息之后，管理层大力挽救经济的态度已非常明确，投资者对于经济的预期会大大增强。

"这种预期会从股价中得到最直接的体现。毕竟，从折现率的角度看，股票现在的价格是未来现金流预期的折现，在投资者对经济预期变好之后，股票的现值，也就是股票价格有望得到提升。"郑拓说。

而富国基金投研人士昨天也表示，尽管宏观经济趋势短期难以逆转，但政府刺激经济的措施，将提振市场信心。

就行业而言，富国基金称，房地产业将成为此次降息的直接受益者。对资产负债率较高的行业而言，此次降息均为重大利好。

在政策博弈中，私募和一些激进的公募基金经理心情大好。一位私募人士说："在目前这个位置上，至少可以有进场玩的理由了。"据悉，不少私募近来已加仓参与了黄金、基建板块，收益相当不错。

而少量激进的公募基金则对地产股、医疗和新能源进行了加仓配置。