三万亿国资有望注入上市国企

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优质资产注入上市公司是提高公司业绩的最快方式，也是股价大涨的催化剂！那么，万亿国资有待注入上市国企，将给股市带来多大的机会？哪些上市国企将从中受益？

资料显示，截至2007年底，国企资产总和约为32.67万亿元，按照上海市"十一五发展规划"，至少将对30％的国有资产进行证券化，照此推算，全国将有10万亿元国有资产等待注入。即使未来两年只实现10％的证券化，这一数额也高达3万亿元。因此，关注那些控股股东实力雄厚、曾有资产注入承诺但还未实施的"国资整合"概念个股，是在目前的熊市环境中寻找牛股最稳妥的方向！

地方政府强力支持 完成产业整合

在国资整合的大背景下，不仅央企需要借助资本市场做大做强，大量的地方国有企业也存在着借助资本市场进行产业结构调整、完成产业整合的要求。目前已有上海、河南、黑龙江等12省（市）的国资部门下发了通过资本市场进行地方国企整合的具体文件。为了更好地梳理地方国资整合的机会，我们特地选取了上海、重庆和天津三地作为样本，因为这三个地方在国资整合方面进展较快，并且具有重要的区位优势。

重庆港九 可能再次启动定向增发

11月8日，重庆港九发布公告称，因证券市场环境发生较大变化，公司及大股东重庆港务物流集团放弃实施重大资产重组及非公开发行购买资产的方案。而这已是重庆港九的整体上市计划第二次遭遇搁浅。

今年3月26日，重庆港九公布了初次定向增发方案，拟以不超过12.58元/股的发行价格，定向增发不超过1.2亿股。其中不超过10家机构投资者以不超过11.5亿元的现金认购，而重庆港务物流集团则以猫儿沱全部经营性资产等预估值不超过3.9亿元的资产认购。

只是，A股市场的一轮熊市暴跌打乱了重庆港九的整体上市计划。5月22日，公司宣布取消募集资金，转而以不低于10.41元/股、以"资产置换＋定向增发"的方式向大股东增发不超过1.44亿股，购买其除上市公司外的全部港口经营性资产。

纵使调低了定向增发价格，但公司的股价仍较之相差不少。以11月7日重庆港九宣布放弃定向增发的前一个交易日为例，当时其收盘价仅为4.47元/股，较10.41元/股的增发价打了近6折。

不过，虽然重庆港九的整体上市计划两度搁浅，但其强烈的资产注入预期仍值得投资者关注。"别看前两次失败了，但重庆港九很可能在三个月大限之后再次启动定向增发"，重庆一位接近此事的消息人士向记者披露。现在的股价更低，大股东进行整合将获得更多的股份，重启定向增发"仅是时间问题"。

记者为此特意致电重庆港九，但公司董秘办的工作人员并未接受采访。

重庆百货 股价下滑创造资产注入条件

重庆百货的整体上市道路也并不顺利。重庆百货的控股股东是重庆商社集团。

今年6月23日，重庆百货发布公告称，重庆商社集团履行"解决同业竞争"的股改承诺，将其百货零售业的全资下属企业重庆商社新世纪百货公司 （下称新世纪百货）与重庆百货合并，但因"审批程序复杂，时间紧迫"，故重大资产重组的条件暂不成熟，据有关规定，3个月内公司将不再筹划本次重大资产重组事项。

更让投资者感到担心的是，公告中还表示，新世纪百货可能将被划出商社集团，而一旦新世纪百货划出商社集团，重庆百货的重组便最终宣告失败。

不过，公司这样的表述在重庆券商人士看来，却被理解为重庆商社集团和机构之间的博弈，将新世纪百货划出商社集团实际是提醒机构不要过分投机、拉高股价。

知情人士透露，重庆国资委一直有意让重庆百货定向增发吸收新世纪百货，但无奈股价偏高，故迟迟未启动定向增发。显然，如果重庆百货的股价下滑，重庆商社集团则将通过资产注入而获得更多股权。

那么，在距离上次重组被否三个月后，在重庆百货的股价已经大幅下跌的现在，新世纪百货的注入计划进展如何呢？在听取了记者的问题后，重庆百货董秘办工作人员表示，由于目前公司新规定不能接受媒体访问，故而无法就公司资产整合的计划加以评论。

泰达股份 滨海新区金融整合平台

今年6月份申银万国发布的研究报告称，天津市正在组建大型国有金融控股集团，其中在深交所上市挂牌的泰达股份将最有可能成为这个金融控股集团整体上市的操作平台。

资料显示，泰达股份旗下握有渤海证券、北方国投、泰达荷银基金等多家金融机构的股权，而公司的实际控制人泰达金融控股，更是拥有渤海银行、渤海产业基金等优质金融资产。如果那么多国有优质资产均被注入泰达股份，其业绩势必得到极大提升。

滨海新区管委会的一位官员表示，目前泰达金控的发展规划中，已经涉及到了整体上市的计划，"只不过这是个远期的计划"。泰达股份证券代表尚志在接受记者采访时也表示，对于泰达股份将成为天津滨海新区金融资产整合平台的说法，以前的确曾有过，但现在已经没有这么提过了。

尚志表示，至于泰达金融控股是否有意借公司整体上市，目前公司还未听闻相关消息，大股东方面也没有对上市公司传达过类似信息。

不过，这显然没有影响投资者看好泰达股份的前景，尤其是在公司直接持有大量股权的渤海证券和北方国投均传出即将上市的背景下。

申能股份 上海的国资能源巨头

按照上海市公布的"十一五"规划，其拥有的国有资产至少要有30％实现证券化，到2010年底至少将有700亿元国有资产注入上市公司。

作为上海能源的国资巨头，

申能股份和其控股股东申能集团不但垄断了上海的燃气供应，同时还进军多种能源领域，包括风能、核能等新兴能源。另一方面，申能集团持有大量金融资产，是东方证券的第一大股东。

资料显示，公司大力进军风电领域，于2007年底中标了长兴岛2万千瓦风电项目，预计2009年投产。此外，公司还受让了上海太阳能科技公司20％的股权。

在大力进军新能源领域的同时，申能股份还加强了传统能源的控制，公司携手中石化、中海油成立了上海石油天然气公司，公司持股比例占40%，为该公司的第一大股东。2007年度，石油天然气公司实现了天然气产量5.07亿立方米和净利润5.75亿元的"双5亿"目标，全年原油产量20.7万吨。

实际上，早在2007年，坊间便曾传出申能集团将逐步向上市公司注入包括东方证券在内的4家券商和太平洋保险的股权。而今年4月份，申能股份副总经理徐国宝在接受媒体时也公开表示，申能集团正在做整体上市的方案。徐国宝还透露，作为一家电力企业，申能股份在今年受到包括煤炭涨价等因素影响，已有参股上游煤炭企业的计划，并希望对合适的电力项目实施收购兼并。

张江高科 优质资产持续注入

作为上海张江高科技园区的房产开发商，张江高科的大股东上海张江集团一直按照"成熟一块、注入一块"的方针，有条不紊地执行把优质资源注入上市公司的战略。

今年8月，张江高科完成了一次配股融资，将大股东的部分资产注入上市公司。按照配股方案，张江高科的股东将按10配2.9的比例配售，配股价每股7.70元。配股结果显示，张江高科全体股东有效认购比例高达94.46％，显示出股东对于公司未来发展有着较大的信心。

此次配股完成后，张江高科将100％拥有上海集电港250万平方米建筑面积的存量物业、在建项目、优质土地储备；同时增加了上海微电子港汤臣豪园三、四期项目10万平方米的权益面积；增加了在科研教育区、软件园区的物业规模约17万平方米建筑面积。

安信证券地产高级分析师陶学明认为，张江集团下一步可能注入的资产将包括张江中区核心区约160万平方米的土地储备。陶学明表示，通过协商，政府将允许这类科教研发用地以工业用地进行估价，而非商业用地，从而有可能以较优惠价格注入上市公司，并通过后期研发楼的开发而获得较大增值