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信贷急增之下，银行风险明显放大，最终照单全收的必将是整个银行体系。希望用隔离银行与房地产和股市的方法来减小风险，恐怕只是一种良好愿望 央行11日最新公布的数字显示，4月份新增贷款5918亿元，虽然银行信贷环比增速下降明显，但前4个月的国内新增贷款总额还是达到了5.17万亿元，突破了年初预定的5万亿信贷目标大关。但这种史无前例的信贷狂飙背后——银行系统的风险实在令人担忧。安邦此前多次警示，“保增长”大背景下，各大银行争相向市场“开闸”放水，风险控制必然放松，贷款又大规模集中，而且一些资金进入了股市和楼市，加剧了银行系统的风险。 当然，监管部门也注意到了这种潜在的高风险。银监会主席刘明康11日在亚洲银行家峰会上就表示，要不断扩大监管覆盖面，确保没有监管真空，坚持银行系统和资本市场、房地产市场的适当隔离。一方面做好逆周期监管建设，要求商业银行在提高资本充足率的同时，保有持续的现金流；另一方面，强调从源头上控制信贷杠杆率，减持银行业与波动较强的资本金融市场风险的有效隔离，加强资产证券化业务的监管，引导银行业金融机构审慎开办资产证券化，防止房地产信贷风险通过证券化被放大。 隔离银行系统和资本市场、房地产市场的风险，道理是不错，但隔离得了吗？在我们看来，这恐怕是银监会的一厢情愿。 首先，银行资金进入房地产市场是隔离不了的。房地产市场与地方财政收入密切相关，这是真金白银的利益。去年由于楼市销售低迷，开发商资金链紧张，土地流拍等因素致使土地出让金、房产相关税收大幅减少，大部分城市的土地拍卖价格较2007年下降了一半左右，土地出让金同比减少16.1%。地方政府非常清楚，房地产行业不景气，自己的日子也不太好过。况且，由于房地产市场上下关联几十个产业，它的繁荣对于地方GDP增长和领导人政绩也是立竿见影的。一些地方政府部门公开承认，要发展好城市经济，就要搞好房地产。相信这是绝大多数地方政府的共识。在这种情况下，银行资金能与房地产市场隔离吗？事实上，今年以来，伴随着房地产市场成交量的回暖，一些地方政府已在想尽办法便宜促销土地了。此前，SOHO中国董事长潘石屹就曾表示，目前一些地方政府许诺的土地出让条件十分优越，“最优惠的条件甚至包括，先完成开发再支付土地出让金。” 其次，监管部门和银行实际上都管不住信贷流向。中央4万亿投资计划要得以落实，银行信贷的配合不可或缺。但银行信贷井喷出来之后，钱再流动到哪里去就很难控制了。尽管监管部门和银行也不想资金扎堆股市和楼市，但信贷合同监管的“距离”有限，效果也很有限，企业或个人变着法子投入股市或楼市，根本没法管。再说了，在国内实体经济复苏不稳、外需和最终消费都还低迷的情况下，资产投资实际上也是流动性最好的去处了，还能指望资金投到哪里去呢？换句话说，现在资金优选进入了股市和楼市，这是资金持有人当前的“理性选择”。据统计，到2008年底，国内住房抵押贷款余额达到3.5万多亿元，还有近3万亿元的房地产开发贷款和土地开发贷款，与房地产直接相关的银行资产就有6万多亿元，这还没算上许多小公司的抵押贷款。但在今年一季度楼市“小阳春”下，房地产开发贷款又呈现抬头之势。央行数据显示，一季度房地产贷款余额新增3364亿元，其中，房地产开发贷款新增2218亿元，购房贷款新增1149亿元。新增房地产贷款中，开发贷款占比为65.93%，这一数字较去年增长了约32%。这实际上意味着此前的楼市风险尚未分散之时，房地产开发贷款风险又开始集聚了。 在我们看来，信贷急增之下，银行风险明显放大，最终照单全收的必将是整个银行体系。监管部门既然要担心银行风险，就不应该以行政手段来压迫银行放贷，既然逼着银行放贷，行政干预的风险就肯定会加大。希望用隔离银行与房地产和股市的方法来减小风险，恐怕只是一种良好愿望。未来，监管层恐怕只能寄望于国内外经济环境逐渐回暖，市场信用会逐步恢复，银行系统的信贷才不会大面积变成坏账。 | 
发表于 2009-5-14 12:47:00