发表于 2009-8-17 12:30:00
(主编：孟庆海 记者：庄严 摄像：白羽)
过去一周，机构纷纷上演资金大出逃，两市累计流出资金近千亿元，短短七个交易日，沪指从3400点上方跌至3000点附近，一周跌幅高达6.55%。不管股市风云如何变幻，公募基金，私募基金和券商这些主力机构，似乎永远都扮演者赢家和主导者的角色，他们不但掌握巨额资金，而且在我们看来消息灵通，善于把握投资机会，在市场行情尚未明朗的时候，就能暗渡陈仓，先下手为强。这个带着神秘面纱的群体，到底有怎样的投资技巧和神奇法则？面对近期股市的大幅震荡，他们近期又会如何操作？
私募、公募面对现阶段的大跌，操作思路和看法不尽相同
京富融源投资管理有限公司是北京一家知名的私募，投资总监李彦炜因擅长发现黑马股票，在业内人送外号隐形冠军猎手。这位掌控数亿规模资金的投资高手，即使在熊市，操作的回报率也在每年10%以上。他告诉记者，早在今年七月中旬，他就已经开始大幅减仓。在他和操盘手7月份的qq对话记录中，出现最多的指令就是卖出。
记者：“这是7月16号卖的，这一次是卖了多少万股？”
李彦炜：“也是15万。”
记者：“15万股，170万。”
李彦炜：“我从7月份其实就开始非常谨慎了，统一的口径都是3300以上就要坚决减仓，这个是必须的，它每涨10个基点，我就降10个点。”
李彦炜告诉记者，早在一个月之前，他就从各种政策信号里面看到了股市调整的影子。
李彦炜：“因为很明显，7月份国家，先从国家政策上看，连续出了4个政策，第一个二套房贷，第二个固定资产贷款项目的管理办法，然后又出了流动资金的管理办法，然后紧接着又采取了大量回收流动性的数量化手段。”
记者：“你是从7月份感觉到靠流动性来推动的火热的局面不能持续太久？”
李彦炜：“不是不能持续太久，我认为已经结束了，要休息至少。”
在李彦炜看来，上半年纯粹就是资金推动的行情，在目前信贷增速下降的预期下，上半年股市的繁荣将难以持续。到7月29日大跌前，他的仓位已经减去了一多半。按照他的分析，下半年上市公司业绩增长预期增加，将会有一波业绩推动的行情出现，他正在等待建仓的时机。
李彦炜：“我个人感觉可能，如果从利润上来讲，可能三季报前后，那个时候基本上今年全年大局已定了。”
记者：“几月份？”
李彦炜：“三季报一般是9月底，9月底开始公布。”
面对股市的深度调整，李彦炜选择中场休息，等待时机。不过座拥数亿资金的另一家著名私募--北京神农投资管理有限公司执行董事陈宇，却是掩饰不住一脸的兴奋。他用一个形象的比喻说明了自己对这次调整的看法。
陈宇：“就像用高压锅煮饭，你用大火烧，那么加温一段时间了以后这高压锅温度上升压力增大，就会突然之间那个安全阀它就会放气，这个气放得越大，实际上越安全。”
陈宇说，对他这样激进型的投资者而言，大震荡就意味着更多赚钱的机会，而且对这一次的行情变化，他同样早做了准备。
陈宇：“7月29号那是一天顿挫，之后的话有一个反弹上去就要进行减仓，我们基本上就把仓位减下来了。”
记者：“那一天你是一次性减光了吗？”
陈宇：“那倒没有，我们没有聪明到那个地步，但逐步的减下来。”
8月初，此轮下跌形态已经显现，此时的陈宇早已全部空仓。这两天大盘在继续下探，他一直忙着寻找新的机会。
陈宇：“行情进行到今天这个水平，实际上从估值角度上来讲已经是鸡肋行情，普遍看上去不算太贵，但是你说哪支股票有多么便宜就很难找出来了，看空做多，谨慎，千万分的精力打起来，但是又不舍得马上离场，仓位要严密的控制，品种要精心的挑选，就是这样。”
陈宇说，在记者采访前一天的下午，在大盘出现恐慌性杀跌的时候，他已经开始进场了。
陈宇：“这是昨天的一个操作。”
记者：“我看这是买入？”
陈宇：“对，买入，买入以后的话，今天平掉，然后又买了一点点的中国人寿。”
记者：“今天又把它卖掉了，昨天买这个？”
陈宇：“对，因为现在是一个行情波动期，我们有可能是错的，所以在这个期间的话，我们并不打算建多大的仓位，但是一定要接触这个市场，我们既然判断这个市场即将调整结束，所以我们一定要开始买一点试试，那么如果继续下跌我们还会再买。”
记者：“目前你的仓位还有多大？”
陈宇：“我们10%吧。”
尽管眼前的仓位还是比较低，但是陈宇表示，对于接下来的这波行情，他的打算是全仓杀入。
陈宇：“我们还会是全仓参与，因为我们主要是判断这个大盘没有见顶，资金还是比较多，全年来说的话，预计至少有8万亿以上的新增贷款这是一个天量，只要这个资金流向市场，就相当于这个火还没有灭，只要火没有灭这个饭还要接着煮。”
当前的市场可以用一句“乱花渐欲迷人眼”来形容，即便同样是私募基金，他们的操作思路和看法也不尽相同，那么面对现阶段的大跌，公募基金们是怎么看的？他们又是如何操作的？
8月14日，记者见到了长盛基金管理有限公司金融学博士朱剑彪。这天上午，大盘延续了一周来的跌势，继续下探，长盛基金旗下的几个品种也纷纷出现大幅下跌，不过，朱剑彪和他的基金经理们，看起来都相当平静。
朱剑彪：“整体上属于市场预期当中，因为市场从年初走到今天，一个是估值相对偏高，一个点位相对偏高，一个震荡开始，震荡幅度也会开始偏高，就在这个市场进入三高的这个阶段情况下，我们再进入主流机构的一些情况来看，也呈现出一个仓位相对偏高，行业集中度高，本身就是可能会震荡加剧这本身是一个，加上，流动性方面大家有些担心，尤其是银行信贷开始回落的背景下面，导致市场出现了一些调整。”
朱剑彪说同事们之所以表情轻松，也是因为这次调整早在他们的意料当中，从七月中旬开始，基金经理就已经在减仓了。
朱剑彪：“做了一些小幅的调整，5到10点附近，最多，减5个点附近，就比如原来从90劲到85，从85再降到78、80这种附近。”
临近收盘，沪指一度跌至3040点，下跌个股超过了800家，记者发现，对于这种盘面的变化，朱剑彪和同事们仍然没有什么特别反应，他们表情轻松地准备去吃午饭。
朱剑彪：“如果大跌的话，我们适当会增加一些。”
记者：“加仓？”
朱剑彪：“适当会增加，如果股票市场还是一个长期向好的趋势的话，那么我们会采取一个越跌越买的一个策略。”
一场大暴跌，在基金经理们眼中是抄底换仓的良机，朱剑彪的判断，经过这轮调整，A股市场正在从炒作通胀预期转向业绩预增。各家机构的选股策略跟之前也有所不同。
朱剑彪：“像一些通讯设备这些板块，像一些
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发表于 2009-8-19 01:51:00
