本周初市场还在憧憬着突破3300点后挑战3478点年内新高，但不想周二跳空高开后便在银行股欲巨额再融资的传闻侵袭下抛盘纷涌，成交创出了历史天量，大盘也一路不回头地下跌了百余点；周三传闻得到澄清，市场稍有喘息，但之前旺盛的人气显然已经不再；到了周末，不想又横出“迪拜”危机，A股跟随外围市场的急挫也是下跌没商量。一周内跌破了三个整数关，下周市场或许又将直面3000点。
年末调整 来年更好
应健中
年内交易日已所剩不多，大家期盼的创今年新高行情还未到来，市场却出现了大级别向下杀跌走势。尽管如此，以1849点开盘的2009年的年K线，今年收出大阳线已经基本成为定局。
由于今年股市是一路上涨，市场堆积了太多的获利筹码，加之在3400点附近市场又堆积了曾经达到过的天量筹码，因此，每冲击一次整数关都极为艰难。临近年底，又到了以往每年都出现过的机构结账行情，即无论是用自有资金入市的还是代客理财的，都有一个资金结账问题。因此，今年已经大有斩获的机构都想保住自己的胜利成果，而不会采取激进的操作策略。从盘面上看，且战且退成了市场主力的新动向。
然而即便大盘快速调整，但还是没有改变自1664点以来的上升通道，这根上升通道的轴心为半年线。目前上证综指的半年线位置在3046点，并且每天以3点幅度上行。只要市场不跌破此线，可以说自1664点以来的上升趋势就没有改变。在现在位置上后退比在更高位上后退更有利。有道是，长痛不如短痛，现在调整对明年股市走好更有利。
现在股市已经到了秋收时分，市场扩容压力、年底机构结账、解套筹码打压……，都在年末时分集中释放。那根天量大阴线说明市场筹码开始松动，多头阵营开始分化，市场企稳需要一定的时间。而市场进入冬眠阶段后需要有一个修身养性、以时间换空间过程。因此，现在是备战来年的最佳时机。
备战来年，最主要的就是先保住今年的胜利果实，煮熟的“鸭子”不要飞走了。今年股市已经产生了将近80%的升幅，原则上要保住自己的资产升水水平，在市道波谲云诡时就不要拿着股票去体验暴跌的痛苦。在调整市道中手持现金是最安全的，因为等量资金日后可以换取更多的股票。
备战来年，就是要趁市场大跌之际耐心地在低位拣好股票。面对股市暴跌，人们不顾一切地抛股如同在倒洗澡水时将小孩一起倒掉一样，这又是捷足先登者以更便宜价格拣好股票的最佳时机，每一次深跌都有这种机会。在人们不顾一切恐慌抛股时，反向操作者能捕捉到大机会。
备战来年，是由于市场大调整反而给明年市场提供了更大空间。今年收盘指数高低决定着明年开盘位置，如果明年能在3000点以下开盘，那么明年市场的上升空间更大，市场在去掉了庞大的获利盘和解套盘压力后弹跳力会更大。因此，在股市冬季耐心地播种，选择一些好品种耐心地收集筹码并且潜伏下来，待来年春暖花开时就可能会有比较好的收获了。
市场重心下移了，对手中有资金的投资者而言，这是最大的利好。
今年行情已结束 看清三大“玄机”
李志林
我之前提出的“秋抢”第三波结束的几个标志：不能连续三天收在3330点上方、银行股巨量再融资、大盘放出2500亿以上的巨量阴线、上涨至3366-3396点，本周二市场在一片狂热中这四个条件全部实现，宣告了2923-3361点的“秋抢”第三波，乃至整个“秋抢”行情的结束。周四、周五在新加坡A50指数期货结算日和港股受迪拜危机影响而大跳水的冲击下，又收出两根大阴线，便宣告了今年行情的结束。而本周股市的大起大落，凸显了A股市场的三大“玄机”：
第一、利用“创新高”舆论掩护主力机构出逃。近期市场舆论的最强音便是“创新高”，诸如11月11日称“15天内必创新高”，3282点时称“大盘将连涨400点”，“不突破3786点行情不会结束”，“大盘会在春节后才开始下跌”等等，弄得整个市场家喻户晓要创新高。近代思想家王国维有一句名言：“可爱者不可信，可信者不可爱”，资本市场尤其如此。既然要创新高，用资金打上去就是了，何必口号叫得那么多、那么响、那么美妙动听？
第二、一段涨幅需要游走N遍来回路。如1993年的1558点到2008年仍然能差不多见到(1664点)，2000年的2100点到2009点3月份还能见到，2007年初的3400点至今还成为跌顶，原因就在于足够多的融资和再融资需求压抑和稀释了指数。因此，股市创新高是件十分艰难的事，尤其是到了年底，稍有冲动就会因为机构的抢先出逃而遭受沉重代价。
第三、呼唤“风格转换”来忽悠大众。近期媒体上呼声最高的是大盘股(尤其是银行股)估值过低，市场风格将由“八二”转为“二八”。对此，投资者务必提高警惕。第一，国际成熟股市中大盘股均不与中小盘股的市盈率比估值，而是以分红率与银行利率之比来定估值。因此，即便目前银行股市盈率仅15倍，但其定价合理，与国际接轨，不存在低估问题。至于其它大盘股市盈率更高，分红方面是“铁公鸡”，更无价值。第二，“银行补充资本金率要靠资本市场再融资”，这话是上周银监会主席刘明康亲口说的，而不是谣言。工行的“暂无计划”和中行的“综合考虑”的表态只是缓兵之计。第三，主板已过会的6只大盘股在12月份必须完成发行，54家公司超千亿再融资，招商证券(31.23,-0.08,-0.26%)、中治等新股要摆脱“破发”困境都期待大盘股发动行情。而一旦风格转向“二八”，指数虚高，市场估值便骤然升高，系统性风险加剧。
鉴此，投资者只有识破A股市场的三大“玄机”，坚持独立思考，加强波段意识，警惕巨量、添量，关注每30点收盘得失，才能成为股市赢家。
根据我20年总结出的“冬播、春生、夏歇、秋抢”规律，“秋抢”结束之后12月份将出现银根收紧、扩容加速、机构年终结账、违规资金出逃、国际股市跳水、游资和热钱撤离、主力为来年行情往下“挖坑”的情况，市场必定是恐慌一片。但我认为，本轮调整在跌破5周均线后当密切关注3030点及5月均线的支撑力度，并理应守在“秋抢”第三波起点2923点之上。
明年春天的行情依然看好，中小盘股依然唱主角。所以投资者应留出相当部分的资金，耐心等到“冬至”(12月22日)后。那时人们才会真正认识到，什么才叫做“跨年度行情”！
(本文作者为华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士)
迪拜事件不会引发危机第二波
桂浩明
当西方人正准备过感恩节的时候，发生在中东的迪拜事件扰乱了他们的生活。11月20日迪拜最大的银行行长被撤职，从而揭开了迪拜世界公司债务重组遇到困难的盖子。到了26日，迪拜政府宣布由年初刚成立的财政援助基金来参与对迪拜世界公司的评估与重组，并且同时宣布迪拜世界公司近期将到期的债务将至少推迟到明年5月30日以后偿还。迪拜世界公司是迪拜政府支持的当地两家最大的企业之一，这个公司突然发生了债务危机自然引起了广泛关注。消息公布之后，多家评级机构迅速调低了对迪拜世界公司及其控股子公司的评级，一些向迪拜世界公司提供资金、购买其债券的西方金融企业股价也随之大跌，直接引发了感恩节当天欧洲股市全线下挫。美国股市因为休市，当天才免于一劫。
迪拜事件发生后马上就有人指出，这是金融危机第二波的开始。金融危机发生以来，一直有人认为危机不但有以雷曼兄弟倒闭为标志的第一波，将来还会有第二波，有人还算出这第二波危机会在2009年发生。现在迪拜世界公司出现了偿债困难，理所当然地被他们视为是第二波危机的开始。因为这表明尽管各国政府采取了很多措施以应对危机，但是危机的根源并没有消除，强周期行业仍然处于低谷，相关公司经营状况很差，因此也就仍然会发生债务危机。并且由此波及西方金融机构，引发又一轮的大规模倒闭风潮，导致第二波危机的出现。
那么，迪拜事件会不会引发经济危机的第二波呢？我们的看法是基本不会。据报道，迪拜世界公司今明两年到期债务与贷款规模约150亿美元，主要债权人与贷款人是多家西方金融机构，譬如汇丰银行等。作为阿联酋最大的外资银行，如果汇丰银行对迪拜世界公司的投资全部损失，其金额也不到10亿美元，大概占其2010年利润的6%左右。应该说，这样的损失并不算很大，不会导致那些金融机构破产。从这个角度来说，迪拜事件不太可能引发金融危机的第二波，因为其规模还太小。
那么，迪拜事件会不会蔓延呢？至少现在还看不到这种
发表于 2009-11-28 14:19:00
