一、一周资金流向
本周(6月28日—7月2日)A股市场再度加速下跌，上证指数创近16个月来最大周跌幅。全周高达472亿资金离场，较此前急剧放大，各行业全线遭到抛售，其中中小盘股抛压尤为沉重。
农业银行发行前夕继续造成市场气氛紧张，而6月份PMI指数超预期回落更是引发投资者对于中国经济前景的担忧。截至周五，上证指数收市报2382.90点，全周下跌6.66%，为自去年2月底以来的最大周跌幅。
“全景数据决策终端”的监测数据显示，本周深沪两市合计净流出资金471.73亿元，其中机构资金净流出110.97亿元，散户资金净流出360.76亿元。上周，两市共流出资金88.22亿元。此外，今年上半年，深沪两市累计净流出资金5715.87亿元。
本周五个交易日中，资金均表现为净流出。其中，周二因农行发行价出炉令市场对资金面的忧虑重燃，当天流出金额高达205.30亿元。至本周五，两市已连续九个交易日资金离场，九天累计流出逾660亿元。
行业方面，深沪两市81个行业中，本周仅有两个行业录得资金净流入，其余全线被净卖出。
本周资金净流出量最大的五个行业为：医药制造、化学原料制品、电器机械及器材、电子元器件、计算机应用服务。
农行上市造成新股的大量供应，估值高企的中小盘股无疑首当其冲，遭到大力抛售。医药制造板块全周净流出29.86亿元，化学原料制品板块流出27.10 亿元，电器机械及器材板块流出25.71亿元，电子元器件、计算机应用服务板块分别流出21.29亿元、20.23亿元。专用设备、房地产开发经营、煤炭采选、综合类、有色金属加工板块，流出金额都在17亿元以上。
81个行业中，本周仅有10个行业获得机构增持，且增持力度都不大，机构资金流入都不超过1亿元。
煤炭、机械、医药股等则遭到机构减仓。煤炭采选板块被机构卖出8.31亿元，电器机械及器材、医药制造板块分别被机构卖出7.48亿元、7.36亿元。房地产开发经营、银行、电子元器件板块均被机构卖出超过5亿元。
一周资金净流出量前十名的行业 |
行业 | 资金流量(亿元) | 机构资金流量(亿元) | 散户资金流量(亿元) |
医药制造 | -29.86 | -7.36 | -22.51 |
化学原料制品 | -27.10 | -3.72 | -23.37 |
电器机械及器材 | -25.71 | -7.48 | -18.23 |
电子元器件 | -21.29 | -5.40 | -15.89 |
计算机应用服务 | -20.23 | -4.92 | -15.31 |
专用设备 | -20.01 | -4.83 | -15.18 |
房地产开发经营 | -19.62 | -7.20 | -12.41 |
煤炭采选 | -18.71 | -8.31 | -10.40 |
综合类 | -18.55 | -3.03 | -15.52 |
有色金属加工 | -17.80 | -4.66 | -13.14 |
数据来源：全景数据决策终端 |
二、基金重仓股表现
本周A股市场再度显著下跌，上证综指失守2500点和2400点两大关口。不过从基金重仓股的表现来看，大市值的金融股和地产股表现抗跌，但有色、煤炭、农林牧渔等个股再度延续跌势。此外，此前一直维持强势的中小盘股出现大幅下挫，其中创业板个股遭受沉重打击。
尽管农业银行即将发行，但此前一直“跌跌不休”的金融股表现抗跌，成为市场止跌的主要推动力量，资金呈现小幅流出态势。招商银行(12.91,0.10,0.78%)和中国平安(46.81,0.00,0.00%)跌幅均在2% 左右，分别净流出260万元和流入1470万元；兴业银行(22.98,0.28,1.23%)和浦发银行(13.67,0.17,1.26%)全周跌幅超过5%，分别流出2.31亿元和1.06亿元。
农业银行周三晚间发布公告，将于7月6日(下周二)进行网上申购，申购价为发行价格区间的上限2.68元/股，尽管价格远低于市场预期的3元以上，但若行使超额认购权，按照定价区间上限定价，且A股、H股均全额行使超额配售选择权，农业银行仍有望成为"全球第一大IPO"。
随着经济数据的不断公布，市场的不确定性正在逐步降低，此前持续下跌的“中字头”大盘蓝筹股成为市场青睐的对象。中国西电(6.74,0.13,1.97%)全周上涨6.98%，领涨基金重仓股，资金净流入超过4000万元，中国南车(5.00,0.19,3.95%)、大秦铁路(8.33,0.15,1.83%)均逆市上涨超过2%，不过仅分别小幅流入438万元和4555万元。
中国物流与采购联合会周四公布，中国6月份PMI为52.1，低于5月份的53.9和4月份的55.7，为连续第二个月回落，不过周五国家统计局经初步核实，将2009年的GDP 增速修订为9.1%，比初步核算数提高了0.4个百分点。此外，根据安排，国家统计局将于15日召开新闻发布会，公布六月份的宏观经济数据。
不过，受到流动性趋紧影响，此前一直上涨的中小盘股遭受抛压，其中创业板个股引领跌势。神州泰岳(51.900,0.51,0.99%)和东方财富(50.780,-0.74,-1.44%)跌幅都接近两成，净流出资金都在亿元左右，煤炭股山煤国际下跌19.4%，领跌基金重仓股，净流出近5000万元，烟台万华(13.80,-0.02,-0.14%)、冀中能源跌幅也都在17%以上，净流出资金分别为1.25亿元和1.9亿元。
农业银行将于下周二进行网上申购，市场预期将冻结资金超过一万亿元，此外下周还将发行八只中小盘个股，引发市场对流动性的担忧。同时，中国央行周四发布2010年5月份金融市场运行情况报告显示，5月份金融市场流动性有所趋紧。
截止收盘，传播指数本周重挫14.95%，领跌行业指数，采掘指数跌13.86%，新能源指数跌12.86%，均跌幅靠前；地产指数下跌 3.64%，300银行指数下跌4.45%，均表现抗跌，上证指数本周下跌6.66%，为16个月以来最大周跌幅，上证50指数(1812.580,12.70,0.71%)下跌5.39%，表现远强于大盘，创业板指数下跌14.09%，大幅跑输大盘。
基金持有数排名前五的重仓股资金流向(截至一季报) |
股票名称 | 股票代码 | 本周涨跌幅度 | 资金流量(元) | 机构资金流量(元) | 散户资金流量(元) |
招商银行 | 600036 | -2.05% | -261.05万 | -2761.17万 | 2500.12万 |
兴业银行 | 601166 | -5.39% | -2.31亿 | -1.83亿 | -4824.59万 |
民生银行 | 600016 | -4.40% | -8632.53万 | -5762.55万 | -2869.98万 |
中国平安 | 601318 | -1.47% | 1470.08万 | 1830.8万 | -360.72万 |
浦发银行 | 600000 | -5.07% | -1.06亿 | -6411.16万 | -4189.01万 |
数据来源：全景数据决策终端 |
周涨幅前五位的基金重仓股资金流向 |
股票名称 | 股票代码 | 本周涨幅 | 资金流量(元) | 机构资金流量(元) | 散户资金流量(元) |
中国西电 | 601179 | 6.98% | 4008.03万 | 1977.52万 | 2030.51万 |
中国南车 | 601766 | 2.25% | 438.08万 | 205.73万 | 232.35万 |
大秦铁路 | 601006 | 2.21% | 4555.56万 | 2759.44万 | 1796.13万 |
中国北车 | 601299 | 1.63% | 5738.99万 | 2273.01万 | 3465.98万 |
上海汽车 | 600104 | 1.06% | 6883.10万 | 5874.22万 | 1008.89万 |
数据来源：全景数据决策终端 |
周跌幅前五位的基金重仓股资金流向 |
股票名称 | 股票代码 | 本周跌幅 | 资金流量(元) | 机构资金流量(元) | 散户资金流量(元) |
山煤国际 | 600546 | 19.40% | -4864.95万 | -367.94万 | -4497.01万 |
神州泰岳 | 300002 | 19.28% | -1.25亿 | -3902.38万 | -8582.23万 |
东方财富 | 300059 | 19.08% | -9292.66万 | -2632.68万 | -6660.02万 |
烟台万华 | 600309 | 17.71% | -1.25亿 | -6124.66万 | -6374.86万 |
冀中能源 | 000937 | 17.45% | -1.9亿 | -9199.88万 | -9849.93万 |
数据来源：全景数据决策终端 |
三、基金看市
A股再度遭受重挫 多数基金认为仍将维持震荡走势
A股市场本周再遭重创，上证指数失守2400点关口，弱势格局之下，基金多数认为短期内仍将维持震荡走势。
汇丰晋信基金指出，本周市场在利空消息打击下放量下跌，2400点的整数关口宣告失守，而超过7%的跌幅也创下年内最大单周跌幅纪录。
该基金表示，周四公布的6月份PMI指数大幅滑落1.8个百分点至52.1%，明显低于市场预期的53.2%，显示在国内前期宏观紧缩调控和欧洲债务危机的双重影响下，经济可能出现增长放缓的态势。
汇丰晋信基金指出，中小盘个股明显出现了大幅补跌的现象，不过就现在的估值而言，较难确定已具备安全边际。中小板目前的市盈率水平为37倍，而历史最低水平为2008年10月底的15.4倍，与历史估值底部也还存在较大距离。而创业板目前市盈率仍高达62.7倍，存在很明显的高估。即使未来一年增长 100%，估值水平也仍达31倍。所以，在诸多因素影响下，目前市场信心极度缺失，加上也缺乏政策方面的刺激因素，造成了目前市场不断寻底的走势。
不过，该基金同时表示，近期产业资本逐渐增持上市公司股票，为市场传来一些积极信号。尽管股市已经连续第三个月下挫，但产业资本已经连续两个月出现月度净增持。据深圳证券信息公司数据中心最新统计数据表明，6月份大股东合计增持2.84亿股，相比5月增持2.79亿股，增加了481.91万股，略增 1.7%。由于对自身企业更多信息的掌握，产业资本的嗅觉相对更加敏锐，这可能也会给投资者带来更多的提示。
汇丰晋信基金认为，就近期市场而言，中报业绩会更加受到市场关注。截至2010年6月30日，沪深两市共有687家公司发布了今年中期业绩报告。其中发布预增公告的上市公司家数多达532家，占比为77.4%，说明企业盈利应该会比市场预期的要乐观一些。相信近期那些质地优良，业绩增长确定的公司会更加受到市场的追捧。
景顺长城基金认为，对经济的担忧仍是影响市场的主要因素，但房价进入缓慢调整的阶段，一定程度上将缓解对地产后续严厉政策出台的担忧。市场向下空间已不大，向下杀跌动力已经得到部分释放，而短期内市场也缺乏做多的理由。因此对市场持中性看法，目前的策略是倾向于转向大市值蓝筹股，避开缺乏实际业绩支撑的中小股票。
益民基金指出，调结构正在大力推行中，经济的阵疼不可避免。人民币的国际化步伐明显加快，利于市场。历史阶段对比表明，经济转向短周期衰退之后，低PE将获得相对收益。建议关注低PE板块的相对超额收益，对高PE品种持谨慎态度，注意规避风险。
诺安基金认为，2010年下半年世界经济复苏有可能放慢步伐，中国经济的外部需求仍有较大不确定性。尽管如此，中国政府仍选择取消部分商品的出口退税。这既体现了中国政府对中国经济前景充满信心，更是体现了对产业结构升级和经济转型的决心。取消出口退税会促进产业结构升级，引导中国经济从以往的出口导向型转变为内需消费型。当然这是一个渐进的过程，但的确是中国经济转型的方向。
“虽然取消出口退税对A股市场短期内有明显的抑制，但经济转型孕育结构机会。中国经济向内需消费型转变，A股市场消费板块会长期受益。因此要密切关注消费领域的投资机会。”诺安基金称。
上投摩根基金指出，维持对大盘谨慎的判断。板块方面，建议投资者关注具有估值优势的板块和医药、零售、品牌服装等大消费概念股。
发表于 2010-7-3 15:28:00
