八成散户亏得心痛

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“你割到哪儿了，腰还是大腿啊？”

最近，每遇到一位股友，张静总会向对方抛出同样的问题。上半年，张静股票投资亏损逾30%，这让她很难受。

令她稍感宽慰的是，被问及者往往报出一个同样惨烈的亏损数字，之后还会反问一句：“你呢？”

上半年的最后一个交易日，A股继续破位下行，沪综指以失守2400点的方式惨淡结束“上半场”。从年初至今，沪综指累计下跌26.82%，在全球主要股指中跌幅居首。中国八成散户亏得心痛。

末路狂花凋败

2009年四季度以来，题材股的生命力异常旺盛。然而，花无百日红。刚入市半年的股民张静，就采了一朵迅速盛放又凋零的“末日狂花”。

春节前，有朋友向张静推荐SST华塑（000509），说看好它的重组前景。对于这种传闻，张静一直半信半疑，决定先观察一段时间。3月23日，该股票简称中增加“*”。3月24日一开盘，市场资金显得异样兴奋，颠覆了正常的逻辑，逆势翻红。

就在那天张静果断杀入。接下来的几个交易日，该股从11.20元一路拉高，并在4月9日触及近期最高价14.49元。在市场震荡回调的行情下，它强势的表现，似乎在表达一种市场对于“不破不立”的重组憧憬。接着一个半月内，SST华塑一路上扬，令张静相信该股重组势在必行。

张静的账户资金也迅速增值了40%。垃圾股也能赚钱！张静心里乐开了花。

然而，好景不长。随后该股股价开始在14元左右的高点开始盘整。接着，4月16日，股指期货上市；17日，国家开始出台房地产调控政策……盘整了一周左右的华塑没有张静意料中坚挺，而是以连续4个跌停的方式让投资者措手不及。

此时她的账面盈利基本回吐，股价已距其成本价一步之遥。来不及跑，更不愿意跑的张静决定等待。

到6月30日，该股以跌停收盘，报7.67元。此时，张静已亏损逾35%。

“大势不好时，重组股少碰，ST尤其不能碰!”对于自己上半年的投资，张静无奈地总结道。

泥沙俱下

郭正曾是一个职业股民，受煤老板之托，打点些闲散资金在股市里转悠。2008年以后，由于国际金融危机的倒逼，大量煤老板被迫集体转型。郭正的老板将目光转移到一级市场，干脆将煤矿彻底关闭，开了家投资公司专做PE。

“忙着呐，哪儿有时间看盘。”四处找项目孵化企业的郭正，今年花在二级市场的时间明显减少，以前热衷的波段操作更是绝口不提。

但当4月初贵州茅台跌至147块钱时，郭正禁不起诱惑，全仓杀入。

“贵州茅台业绩增长比较稳定，波动比较小，觉得跌的也差不多了，就买了。”郭正买茅台的理由很简单。

随后，上证指数结束了3140点位置左右的胶着状态开始下跌，泥沙俱下。贵州茅台也难逃下跌命运。在6月上旬股价弹回140元时，郭正没有选择割肉。截至6月30日，收盘价格为127.02元，较其买入时亏损超过10%。

“系统性风险谁抗得住？”郭正反问记者。尽管他看好茅台，但在弱势的大盘面前，他觉得还需要等待，“感觉茅台年底会上180元，至少上160元。一是下半年消费类股票一般有行情，二是感觉大势还是会震荡向上。而且在技术面上，至少应该碰一下年线吧！”

一份股民生存状况调查报告显示，上半年逾八成投资者亏损，其中逾40%的投资者亏损幅度在20%-50%间，揭示了这一轮调整的巨大杀伤力。展望下半年行情时，悲观情绪整体上居上风。过半的投资者并不认为大盘能够上涨。郭正也对大盘走势持谨慎态度：“就好比一个病人，你给他打了两针强心剂，病情马上有好转，但要真正复原，还需要一段时间”。

熊市护身术

浸淫于资本市场十几年的老王，成为了上半年股市中寥寥幸存的赢家。早在去年年底，他就为自己选好了一贴护身符———医药股，年初到现在盈利仍有40%。

“牛市的时候买题材股当然不错，在这个持续调整的市场，你如果踏准行情，轮番买题材股，当然也可以获利。但谁有那本事？如果只持有一只题材股，以半年为限，那必定亏损！”

认准了医药股业绩增长确定，是对抗熊市最好的护身符，老王打定主意守着医药股，对其他股票采取了一概不碰的态度。

“其实我的医药股前段时间没有新兴产业股票走得好，但那些都只有概念，没有业绩”，说到兴致处，老王指指窗外，“你看马路上现在跑的电动车有几辆？医药股就不一样，有确定的业绩增长预期。”

对于海南板块的热炒，老王没有参与，来源于他的切身体验。春节期间，从北京飞赴海南，一大家子在临时租住的房子里享受阳光，多年来已经成为老王的一种习惯。但今年春节，老王决定不再去海南过年，“房价涨得实在太厉害，今年半个月的房租比去年涨了一倍都不止。好多酒店的价格居然超过万元一天。海南酒店的价格比马尔代夫都贵，这两个地方任选一个去度假，你选哪儿？”

而上半年宏观经济形势的变化，更坚定了老王持有医药股的信心。他认为，到目前为止，宏观经济的走向仍不明朗。房产税“靴子”会不会落地？地方融资平台风险何时爆发？全球经济会不会二次探底？这些问号对于其他投资者而言是高悬在头顶的达摩克利斯之剑，对于老王来说，却是继续持股的信号。

进入6月以来，老王的江中药业也抗不住开始走跌。一个月之内从38元的高点下跌至30元。不过，老王仍十分笃定：“市场估值中枢下移，一些强势股也开始补跌，这恰恰意味着市场底部已经不远。虽然下跌，但没有量，换手率还很低，说明是资金重兵屯守抱团儿取暖，不会有问题”！

老王还介绍，他的朋友小杨也属股市“中考”中的合格者，与他不同的是，在3月初，小杨就果断地选择了跑路，空仓至今。

“A股好比一个人生了病，接着一口气跑了1万米，还遥遥领先，你觉得他还能挺住吗？”面对股友的质疑，小杨不厌其烦地用这一理论驳斥对方，对此老王认为，小杨的操作手法有其道理。“无论如何，保住本金最重要”，老王说。

老豆