分析人士认为：下半年双率调整可能性不大

山东小王

时间：2010年07月12日 08:16:36 中财网

　　央行11日公布的金融数据显示，上半年货币增速持续回落，信贷增长基本符合调控总量和进度要求。分析人士认为，下半年经济形势运行较为复杂，存款准备金率、利率调整的可能性不大。
　　央行数据显示，6月新增人民币贷款6034亿元，剔除票据融资后的实质性新增贷款较上月多增1269亿元。交通银行金融研究中心认为，6月新增贷款平稳回落与监管部门窗口指导继续、银行主动调整放贷节奏有关。但从票据融资下降较多、实质新增贷款增加来看，实体经济信贷需求依然较为旺盛。上半年共新增贷款4.63万亿元，较去年同期少增2.74万亿元，基本符合信贷调控的总量和进度要求。
　　6月票据融资大幅减少1128亿元，这与银行通过降低票据融资以达到贷存比要求有关；6月楼市调控的影响进一步显现，当月居民户贷款增加2310亿元，较上月少增323亿元。
　　受贷款增速回落、外汇占款增加不多的影响，货币供应增速继续回落。交通银行金融研究中心认为，货币供应同比增速回落与去年同期基数大有关，当月新增M2高达1万亿，并不算少，这与当月央行加大公开市场投放有关。6月M2、M1之间"倒剪刀差"为6.1，较上月进一步回落，表明经济活跃度可能有所降低。
　　6月末人民币存量存贷比为66.17%，比上月降低0.41个百分点。金融体系总体流动性较为宽裕。
　　央行数据显示，2季度共新增外汇储备72亿美元，较1季度少增407亿美元，其中4、6月份分别增加434亿美元和148亿美元，而5月则减少510亿美元。
　　2季度，货币增速、经济增速双双下行。分析人士认为，3季度货币政策进一步紧缩空间有限，但当前放松信贷的可能性还不大。
　　交通银行金融研究中心认为，下半年的经济形势较为复杂，信贷运行面临一定程度的不确定性。预计全年新增贷款在目标值7.5万亿左右的可能性较大。
　　下半年，在货币信贷按照年初目标平稳运行、资本流入可能减缓的情况下，准备金率进一步调高的压力明显降低。而且，存款准备金率已接近历史最高点，加上部分银行贷存比很高、超额准备金率较低，准备金率继续调高也不利于银行的稳健运行和经济的稳定增长。下半年调节流动性还是以公开市场操作为主，准备金率保持稳定的可能性较大。
　　分析人士认为，下半年利率调整的可能性不大，但也不完全排除在物价涨幅较高时，为改善实际负利率状况而小幅上调1次的可能。(记者 任晓)
　　短期因素致出口创新高未来增速料将放缓
　　6月份我国出口1373.96亿美元，同比增长43.9%，单月规模刷新历史记录，进口增加17.16%，月度贸易顺差也恢复到国际金融危机前的水平。分析人士指出，对新兴市场出口增长、部分产品出口退税取消导致"抢关出口"等因素导致6月出口激增，预计下半年出口将平稳增长，但未来增速料将放缓。
　　中信证券首席经济学家诸建芳认为，6月份出口超预期主要是由短期因素造成。从政策层面看，6月份有关部门宣布7月将取消部分产品出口退税，相关企业会赶在退税调整之前提前出口，另外，人民币升值预期也会使企业提前出口。
　　交通银行分析师刘能华认为，国内投资增速放缓影响部分进口。
　　不少分析认为，由于存在一系列不确定性，下半年出口同比增速料将放缓。刘能华表示，从外部环境来看，在经济温和复苏后，美国二季度库存已处于较高水平，三季度很可能出现二次去库存。欧债危机虽然有限，但这有限的影响将会在下半年有所显现；此外，当前贸易保护主义盛行，我国作为全球第一大出口国，贸易摩擦增多也在所难免。从内部形势来看，一是压抑了十多年的工资上涨要求最近集中释放，削弱了出口企业劳动力成本优势。二是出口企业已经进入微利时代，人民币升值对一般贸易项下出口的负面累积效应不容忽视。三是上年月度出口基数的逐步上升。(卢铮)