发表于 2010-11-1 19:19:00
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编者按：这边厢，“蒜你狠”、“豆你玩”和“苹什么”这类时髦词汇应运而生之下，农产品(23.20,1.30,5.94%)企业并未品尝到农产品涨价的甜蜜果实；那边厢，出于对全球流动性过剩的担忧，资源品价格迅速上蹿，可其中为代表的黑色金属和有色金属却成为采掘业内仅有的三季度净利环比下降的子行业。上市公司前9月捞金1.2万亿的背后，第三季度增幅回落，我们或许当在乐观中保持谨慎。
证券时报记者 建 业
10月30日，上市公司三季报披露工作顺利结束。WIND数据显示，今年前三季度上市公司实现营业总收入约12.3万亿元，可比数据(下同)同比增长约38.5%；实现归属母公司净利润约1.2万亿元，同比增长约38.3%；加权平均每股收益0.3755元。
单季度来看，今年第三季度上市公司实现营业总收入约4.3万亿元，同比增长约29.6%，可比数据与今年第二季度基本持平；实现归属母公司净利润约4175.4亿元，同比增长约27%，环比数据小幅增长接近1%。
对比上市公司今年前三季度和第三季度相关数据可以看出，第三季度上市公司营业总收入和净利润的同比增长速度均低于前三季度增速10个百分点左右，而第三季度各项数据环比第二季度也基本没有出现增长。
上市公司业绩的放缓与我国宏观经济运行状态保持一致。公开资料显示，我国今年三个季度GDP同比增长率分别为11.9%、10.3%和9.6%，呈现依次下滑态势。有分析认为，上市公司业绩总体持续向好，但增长速度与宏观经济同步减缓。
采掘业收入增长最快
上游行业不敌中游
出于对全球流动性过剩的担忧，近期二级市场对资源类上市公司青睐有加。三季报数据显示，证监会一级行业中，今年前三季度营业总收入同比增长最快的就是采掘业。不过值得注意的是，以该行业为代表的上游行业在第三季度出现疲态，而中游行业则相对增长较快。
前三季度中，该行业内黑色金属和有色金属采选净利润增速超过营业总收入增速。不过，第三季度中，上述两个子行业却成为采掘业内仅有的净利润环比出现下降的子行业。事实上，除了煤炭采选以外，其他所有采掘业子行业均在第三季度出现营业总收入的环比下降。该行业业绩增长在第三季度出现明显减速。
属于制造业的黑色金属和有色金属加工行业与采掘业的情况类似，这两个行业的前三季度净利润同比增速位列证监会所有二级行业中的前两位，同比分别增长694%和1367.5%。不过在第三季度，两个行业的营业总收入和净利润增速均出现大幅下滑，其中两者的营业总收入三季度环比均为下降。
不过，处于整个经济框架中游的机械设备仪表行业却在第三季度表现抢眼。其中，机械设备仪表行业营业总收入和净利润第三季度同比均翻番，而前三季度增速分别为44.5%和57.7%；同时，上述两数据的第三季度环比分别为88.2%和86.6%，第三季度业绩增速明显加快。
游资炒作农产品
上下游企业“多收三五斗”
“蒜你狠”、“豆你玩”和“苹什么”是近期游资频繁炒作农产品而产生的民间“通胀符号”，但与这些见诸报端的新词汇相比，农产品相关上下游企业却并未品尝到农产品涨价的甜蜜果实。
证监会一级行业中，农林牧渔业经营平稳，该行业前三季度营业总收入同比增长14%，净利润同比增长27%；第三季度，上述两个指标分别同比增长11%和24%，均慢于前三季度数据，未出现明显大幅增长；其中，农林牧渔业第三季度营业总收入环比还下滑3.8%。
但在其下游，证监会二级行业食品饮料企业中，已能感受到农产品原材料涨价带来的压力。今年前三季度该行业净利润的同比增速快于营业总收入，但第三季度中，营业总收入同比增速反超净利润增速，同时，营业总收入第三季度环比增15.4%，而净利润环比仅增6.3%。
一个更为具体的例子是国投中鲁(13.86,-0.21,-1.49%)，公司在其三季报中指出，由于今年气候影响，苹果减产，导致新榨季原料果价格飙升，生产成本大幅提高， 预计公司2010年全年业绩亏损。
不难看出，受到农产品价格飞涨的影响，食品饮料行业净利润增速已跟不上营业收入的增长，但由于对农副产品价格的炒作主力是部分投机游资，上游农林牧渔行业上市公司在第三季度并未享受到产品涨价带来的超额利润。
分析人士认为，今年农林牧渔业和食品饮料行业三季报显现出来的现象表明，大量游资对个别产品的集中投机行为有损于相关行业的健康发展，而中小投资者对于这类上市公司的投资也应关注其实际业绩，而不是仅关注相关产品的价格。