1年期央票量涨价平释放什么信号

山东小王

时间：2010年11月03日 08:12:07 中财网

　　央行昨日在公开市场发行的510亿元1年期央票，发行利率持平于2.2913％。但该期央票发行量的提升，以及此前存款准备金率的定向提高和基准利率的上涨，都被业界专家看做是货币政策转向稳健的信号。
　　一家国有大型商业银行的交易员称，1年期央票利率持稳在预料之中。在上周加息后，1年期央票利率已一步调整到位。相比3个月期央票和91天期正回购，1年期央票的发行利率与二级市场利率水平更接近，也增强了其对投资者的吸引力。因此，短期内1年期央票利率将持稳于2.2913%，没有必要频繁进行调整。
　　因为3年来首次加息的缘故，央行上周二发行的400亿元1年期央票，中标收益率上涨至2.2913%，打破了四个多月来的持稳状态。
　　该交易员称，今年央行货币政策目标将更多通过数量工具来实现，可能会倚重1年期央票来回收过多的流动性，但全年要实现M2同比增长17%的既定目标难度比较大。9月末，广义货币（M2）余额69.64万亿元，同比增长19.0%。
　　另有一家上市券商的债券研究员称，目前投资者都倾向于缩短久期操作，使得3年期央票吸引力下降而短期央票需求升温，但由于3个月期央票和91天期正回购将在春节后才能到期，也导致投资者需求减弱。在这种情况下，1年期央票就要承担起未来央行公开市场数量操作的重担。
　　有业界权威专家结合国内经济运行情况后提出，在经济走入正轨后，现行适度宽松的货币政策有必要作出调整，实际上这种调整已经在进行中，比如存款准备金率的定向提高，基准利率的提升，都可以看做是货币调整的信号。但存款准备金率和基准利率不可能频繁调整，所以公开市场操作的异动就会向各方释放货币政策信号，比如今次1年期央票发行量的变化，也可看做是央行重新大量回笼资金的前兆。归根结底，无论是存款准备金率、基准利率，还是1年期央票发行规模的变化，都在预示着货币政策正在回归常态。
　　另有消息人士透露，明年货币政策有可能被调整"稳健的货币政策"。财政部财科所所长贾康也于日前表示，我国货币政策已基本明确转向稳健，目前站在加息通道的第一个台阶上。下一步我国财政政策和货币政策不妨考虑"一松一紧"的搭配。 (www.ccstock.cc)

□ .闫.立.良　 .证.券.日.报

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